Под венчурным проектом понимается инновационный проект, т. е. комплекс работ, взаимоувязанный по ресурсам, исполнителям и срокам осуществления, способный обеспечить значимый экономический эффект и высокую доходность, в финансировании которых участвует венчурный инвестор.

Таким образом, одной из основных особенностей венчурного проекта является его инновационность. Инновационный проект – это проект создания уникальных продуктов, технологий или услуг. Их уникальность обусловливает необходимость «выращивания» информации и последовательного уточнения их характеристик по мере выполнения проекта.

Можно выделить несколько особенностей инновационного венчурного проекта, обусловливающих внимание к проблемам эффективного управления им:

1. Инновационная технология может быть уникальной, т. е. изначально иметь достаточно узкую область применения и, следовательно, предназначаться для узкого круга потенциальных потребителей, из которых, как правило, сначала удается заинтересовать одного. Следовательно, необходимо четко увязать стадии реализации проекта с результатами, которые можно получить на каждой стадии.
2. Потенциальный потребитель технологии или других результатов инновационного проекта, рассчитывая на монопольные конкурентные преимущества от ее использования, может настаивать на предоставлении ему исключительных прав собственности в виде полной исключительной лицензии. В этом случае разработчик не имеет возможности передать данную технологию другим лицам без ее существенного изменения, что требует дополнительных инвестиций. То же происходит и при заключении соответствующего договора на передачу непатентованного ноу-хау.
3. Даже если создаваемая технология рассчитана на массовое применение, риск, связанный с ее внедрением, достаточно высок (особенно если технология, как это часто бывает с российскими разработками, не доведена до промышленной стадии). Поэтому одновременная передача созданной технологии нескольким пользователям практически неосуществима. Однако разработчик, затрачивающий на создание технологии длительное время и существенные материальные, финансовые и кадровые ресурсы, часто не может ждать, пока будут заключены другие сделки, и рассчитывает окупить сделанные вложения в ходе первой передачи технологии.

Как правило, реализация инновационного проекта проходит через ряд стадий. Одно из представлений о стадийности такого проекта показано на рисунке:

Рис. Стадии инновационного проекта

Пример. Проект разработки генетической вакцины

Стадия «сырых идей»

Компания «Альфа» обладает патентом на «генное ружье», способное механическим путем внедрять ДНК в живые клетки и придавать им новые свойства. Один из исследователей, работающих в компании, читает о новой научной концепции, называемой «генетические вакцины», и предполагает, что «генное ружье» можно использовать и для введения в клетки вакцин ДНК. ДНК вызовет вытеснение чуждых антигенов, запустив иммунную реакцию.

Концептуальная стадия

Концепция «генетической вакцины» имеет огромный потенциал, позволяя осуществлять иммунизацию против ВИЧ (существует огромный пустой рынок) и великолепные результаты в борьбе против других заболеваний, для которых уже существуют традиционные вакцины.

Однако разработка вакцины требует времени, а потенциальные конкуренты владеют другими методиками и способны блокировать работу над дорогостоящим и многостадийным проектом. Необходимо продемонстрировать и запатентовать концепцию, получить доступ к генному материалу и разрешение на эксперименты с животными. Риск того, что проект «захлебнется» на этой стадии, достаточно велик, а возможности привлечения венчурных инвесторов не очень высоки, учитывая то, что проект далек от коммерческой стадии.

Стадия технико-экономического обоснования

Стадия начинается с решения развивать дальше результаты успешных предварительных испытаний на животных по целевой болезни («ведущее применение»). Существует потребность оптимизировать ген и систему его «транспортировки» (одноразовые генные кассеты, прототип портативного «генного ружья» и технологию их использования). Должны быть разработаны планы производства генных продуктов в соответствии со стандартами GMP и нормативными документами контролирующих органов, разработаны планы набора добровольцев для испытания на людях и планы проведения этих испытаний. Поскольку уже имеются результаты проекта и возможности определить как объемы привлекаемых инвестиций, так и расходы по проекту, а также, хотя бы отдаленно, период получения результатов и возможные финансовые результаты, вероятность привлечения венчурного инвестора существенно возрастает.

Стадия разработки

Стадия начинается с подготовки запроса в контролирующие органы на разрешение проведения клинических испытаний. Эта стадия проходит в несколько этапов (сначала тесты проводятся в небольших объемах, а по их результатам дается разрешение на переход ко второй и третьей фазам испытаний, которые действительно могут подтвердить успешность и эффективность разработки) и длится достаточно долго. Ее результатом в случае успеха может стать решение контролирующего органа об утверждении средства в качестве разрешенного к использованию препарата.

Стадия ранней коммерциализации

Стадия ранней коммерциализации должна быть достаточно короткой, так как статистические материалы для разработки плана внедрения и необходимые контакты складываются еще на стадии клинических испытаний. Однако постепенно в рамках этой стадии необходимо переходить от узкого круга клиентов, с которыми отношения сложились еще в ходе испытаний, к более широкому, а со временем подключить и активный маркетинг. На этом же этапе следует продумать и изменения в организационно-правовой форме компании, реализующей проект, чтобы подготовить ее к будущему выходу из нее венчурного инвестора (либо привлечь такового, если ранее проект финансировался государством или материнской компанией).

Стадия коммерческого успеха

Как правило, эта стадия связана с массовым производством препарата и требует значительных финансовых ресурсов. Кроме венчурных инвесторов компания может привлечь банковские кредиты. Если план проекта реализован успешно, закономерным результатом может стать вывод компании на биржу, через который будет реализован выход из проекта венчурного инвестора.

Венчурная компания - организация ( , фирма), основными товарами которой являются различного рода нововведения (инновации). Венчурные компании разрабатывают нечто уникальное в сфере технологий, маркетинга, продуктов и так далее. Они занимаются созданием новых идей, их апробацией, а далее - передачей непосредственно в производство. После завершения своих функций может быть закрыта.

Наибольшую популярность венчурные компании получили в США, где уже к середине 80-х годов действующим фирмам удалось заработать в размере до 15 миллиардов долларов. Что касается России, то здесь практика создания таких фирм еще на этапе становления. Первые структуры стали появляться только в 1999 году. Именно тогда была проведена большая выставка венчурных проектов, многими из которых заинтересовались потенциальные инвесторы.

Как организовать венчурный ?

Открытие венчурной компании - это рисковый вид бизнеса, который не гарантирует прибыли с первых же дней работы. Статистика такова, что почти 2/3 представленных проектов (даже в случае их гениальности) не дают ожидаемого дохода. С другой стороны, если хотя бы 10-20% идей принесут успех, то можно рассчитывать не только на покрытие убытков, но и на шикарное существование.

При открытии венчурной компании нужно ориентироваться на закон об АО, а также ГК РФ (статья 103). При этом на практике лучший вариант для венчурного фонда - это регистрация ЗАО, ведь именно с такой формой можно распределить капитал между членами сообщества. В свою очередь, держатели акций будут обладать определенными привилегиями перед остальными участниками ЗАО. Если же есть желание инвестировать свои средства, то оптимальный вариант - регистрация ОАО.

Как работает венчурная компания?

В процессе инвестиционной деятельности формируется проект, в котором принимает участие четыре стороны - управляющая компания, группа инвесторов, венчурный и компания, выступающая в качестве объекта финансирования.

Почти треть всей работы фонда занимает поиск качественного предложения. Как только объект для инвестиций найден, оформляется информационный меморандум предъявляемый группе инвесторов. Получив необходимую информацию, венчурная компания формирует инвестиционное предложение и направляет его клиенту. Как только все документы утверждены, начинается работа над реализацией проекта.

Проводится ревизия предприятия, по результатам которой могут быть проведены корректировки в объем инвестиций. Также на этом этапе возможно внесение предложений по реорганизации компании. В период проверки уделяется внимание всем направлениям - маркетинговому, технологическому, юридическому и экономическому аудиту;

Инвестируются необходимые средства. При этом венчурная компания осуществляет выкуп до 51% ценных бумаг предприятия, в которое вкладываются . Это обычное дело, ведь должен контролировать объект инвестиций и держать в руках "нити" его правления;

Как только деньги поступили на счет, венчурная компания и объект инвестиций находятся в постоянном взаимодействии до момента завершения сделки. Выход из сотрудничества может происходить по-разному. К примеру, это может быть вывод ценных бумаг на или реализация всех активов стратегическому инвестору.

Стоит также отметить, что сами венчурные фонды бывают двух основных видов:

1. Ограниченное партнерство («Limited partnership»). Данная форма существования представляет собой командное товарищество с ограниченной ответственностью. Здесь товарищи могут иметь полную или частичную (ограниченную) ответственность.

2. Открытая корпоративная структура («Evergreen»). Когда инвесторы входят в фирму, им выдаются акции (определенная доля компании). В дальнейшем средства накапливаются в постоянном режиме, благодаря притоку инвесторов, готовых вложить свои средства в фирму.

Как зарегистрировать венчурную компанию в РФ?

Как упоминалось, лучший вариант для такого бизнеса - регистрация ЗАО. В этом случае при организации закон выдвигает следующие требования:

1. У вновь организованного ЗАО должен быть свой учредитель. Его роль может выполнять как (юридическое лицо), так и обычный гражданин (физическое лицо). Кроме этого, в качестве учредителя могут выступать нерезиденты. Исключения - военнослужащие и государственные чиновники.

2. Количество акционеров - не более 50 человек. Между ними и распределяется уставной .

3. Лимит уставного капитала (минимальный размер) - 10 тысяч рублей. В качестве оплаты могу использоваться как , так и движимое (недвижимое) имущество держателя акций. Порядок выплаты долей формируется в соглашении о создании АО.

4. Написание устава АО, являющегося учредительным документом организации. Что касается договора о создании АО, то он начинает действовать с момента заключения соглашения и до момента регистрации общества.

5. Круглая печать, а также название вновь образованного АО на русском языке. Обязательное условие - указание местоположения.

6. Счет в банке, который открыт на территории или вне территории РФ.

Если не вносить уставной капитал, регистрация ЗАО в юридических компаниях может обойтись в сумму около 10 тысяч рублей.

Как проходит процесс создания венчурной компании?

После регистрации можно переходить к составлению одного из наиболее важных документов фонда - Инвестиционного меморандума. Эта бумага, по сути - вспомогательный документ инвестора, устанавливающего ориентиры, цели и задачи компании.

Инвестиционный меморандум содержит в себе следующие разделы :

Бизнес-модель структуры;
- стратегию деятельности;
- организацию и юрисдикцию;
- топ-менеджмент фонда;
- структуру управления компанией;
- критерии отбора инвестиционных проектов.

С помощью меморандума инвестор может получить исчерпывающую информацию о сферах и характере инвестирования. Кроме этого, именно на базе меморандумов принимается решение о работе с тем или иным фондом.
Организация венчурной компании формируется посредством голосования, в котором принимают участие участники АО. Так, по ФЗ «Об акционерных обществах» выбор соучредителей и пайщиков осуществляется через голосование на собрании директоров. Последний, к слову, является исполнительным органом вновь созданной структуры.

В дальнейшем топ-менеджеры и инвесторы венчурных фондов создают инвестиционный комитет. Данный орган имеет ключевое значение при выборе направления развития предприятия. Все остальные должности могут распределяться посредством голосования на совете директоров.

Еще один элемент иерархии - управляющие органы. На практике их формирование осуществляется из наемных работников. Управление деятельностью всего фонда поручается одному управляющему. Он же, по сути, выполняет работу менеджера.

8.1. Понятие и стадии реализации венчурного проекта

Под венчурным проектом понимается инновационный проект, т.е. комплекс работ, взаимоувязанный по ресурсам, исполнителям и срокам осуществления, способный обеспечить значимый экономический эффект и высокую доходность, в финансировании которых участвует венчурный инвестор.

Таким образом, одной из основных особенностей венчурного проекта является его инновационность. Инновационный проект - это проект создания уникальных продуктов, технологий или услуг. Их уникальность обусловливает необходимость «выращивания» информации и последовательного уточнения их характеристик по мерс выполнения проекта.

Можно выделить несколько особенностей инновационного венчурного проекта, обусловливающих внимание к проблемам эффективного управления им.

• 1. Инновационная технология может быть уникальной, т.е. изначально иметь достаточно узкую область применения и, следовательно, предназначаться для узкого круга потенциальных потребителей, из которых, как правило, сначала удается заинтересовать одного. Следовательно, необходимо четко увязать стадии реализации проекта с результатами, которые можно получить на каждой стадии.
• 2. Потенциальный потребитель технологии или других результатов инновационного проекта, рассчитывая на монопольные конкурентные преимущества от ее использования, может настаивать на предоставлении ему исключительных прав собственности в виде полной исключительной лицензии. В этом случае разработчик не имеет возможности передать данную технологию другим лицам без ее существенного изменения, что требует дополнительных инвестиций. То же происходит и при заключении соответствующего договора на передачу непатентованного ноу-хау.
• 3. Даже если создаваемая технология рассчитана на массовое применение, риск, связанный с ее внедрением, достаточно высок (особенно если технология, как это часто бывает с российскими разработками, не доведена до промышленной стадии). Поэтому одновременная передача созданной технологии нескольким пользователям практически неосуществима. Однако разработчик, затрачивающий на создание технологии длительное время и существенные материальные, финансовые и кадровые ресурсы, часто не может ждать, пока будут заключены другие сделки, и рассчитывает окупить сделанные вложения в ходе первой передачи технологии.

Как правило, реализация инновационного проекта проходит через ряд стадий. Одно из представлений о стадийности такого проекта показано на рис. 8.1.

Пример 8.1

Проект разработки генетической вакцины

Стадия «сырых идей»

Компания «Альфа» обладает патентом на «генное ружье», способное механическим путем внедрять ДНК в живые клетки и придавать им новые свойства. Один из исследователей, работающих в компании, читает о новой научной концепции, называемой «генетические вакцины», и предполагает, что «генное ружье» можно использовать и для введения в клетки вакцин ДНК. ДНК вызовет вытеснение чуждых антигенов, запустив иммунную реакцию.

Концептуальная стадия

Концепция «генетической вакцины» имеет огромный потенциал, позволяя осуществлять иммунизацию против ВИЧ (существует огромный пустой рынок) и великолепные результаты в борьбе против других заболеваний,

Рис. 8.1. Стадии инновационного проекта 1

для которых уже существуют традиционные вакцины. Однако разработка вакцины требует времени, а потенциальные конкуренты владеют другими методиками и способны блокировать работу над дорогостоящим и многостадийным проектом. Необходимо продемонстрировать и запатентовать концепцию, получить доступ к генному материалу и разрешение на эксперименты с животными. Риск того, что проект «захлебнется» па этой стадии, достаточно велик, а возможности привлечения венчурных инвесторов не очень высоки, учитывая то, что проект далек от коммерческой стадии. Стадия технико-экономического обоснования

Стадия начинается с решения развивать дальше результаты успешных предварительных испытаний на животных по целевой болезни («ведущее применение»). Существует потребность оптимизировать ген и систему его «транспортировки» (одноразовые генные кассеты, прототип портативного «генного ружья» и технологию их использования). Должны быть разработаны планы производства генных продуктов в соответствии со стандартами СМР и нормативными документами контролирующих органов, разработаны планы набора добровольцев для испытания на людях и планы проведения этих испытаний. Поскольку уже имеются результаты проекта и возможности определить как объемы привлекаемых инвестиций, так и

расходы по проекту, а также, хотя бы отдаленно, период получения результатов и возможные финансовые результаты, вероятность привлечения венчурного инвестора существенно возрастает.

Стадия разработки

Стадия начинается с подготовки запроса в контролирующие органы на разрешение проведения клинических испытаний. Эта стадия проходит в несколько этапов (сначала тесты проводятся в небольших объемах, а по их результатам дается разрешение на переход ко второй и третьей фазам испытаний, которые действительно могут подтвердить успешность и эффективность разработки) и длится достаточно долго. Ее результатом в случае успеха может стать решение контролирующего органа об утверждении средства в качестве разрешенного к использованию препарата.

Стадия ранней коммерциализации

Стадия ранней коммерциализации должна быть достаточно короткой, так как статистические материалы для разработки плана внедрения и необходимые контакты складываются еше на стадии клинических испытаний. Однако постепенно в рамках этой стадии необходимо переходить от узкого круга клиентов, с которыми отношения сложились еще входе испытаний, к более широкому, а со временем подключить и активный маркетинг. На этом же этапе следует продумать и изменения в организационно-правовой форме компании, реализующей проект, чтобы подготовить ее к будущему выходу из нее венчурного инвестора (либо привлечь такового, если ранее проект финансировался государством или материнской компанией).

Стадия коммерческого успеха

Как правило, эта стадия связана с массовым производством препарата и требует значительных финансовых ресурсов. Кроме венчурных инвесторов компания может привлечь банковские кредиты. Если план проекта реализован успешно, закономерным результатом может стать вывод компании на биржу, через который будет реализован выход из проекта венчурного инвестора.

• Разработано на основе: Боер Ф. Питер. Оценка стоимости технологий: проблемы бизнеса и финансов в мире исследований и разработок / пер. с англ. М.:Олимп-Бизнес, 2007.

Введение Глава 1. Теоретические основы проектного менеджмента

1.1. Основы проектного менеджмента

1.2. Венчурные проекты: классификации, методы оценки и финансирования

1.3. Особенности венчурного инвестирования Глава 2. Особенности управления венчурного проектами

2.1. Экономическая сущность, особенности и значение венчурного финансирования

2.2. Этапы, источники и организация венчурного процесса

2.3. Система управления рисками венчурного проекта Глава 3. Практическая область применения методологии управления венчурными проектами на примере проекта по созданию бизнеса

3.1. Концепция проекта

3.2. Планирование проекта

3.3. Фазы жизненного цикла проекта и его развитие. Риски проекта Заключение Список литературы Приложения

Список литературы

1.Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.). [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008−2009. — Режим доступа: http://www.consultant.ru

2.Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008−2009.- Режим доступа: http://www.consultant.ru/

3.Указ Президента Р Ф от 17 сентября 1994 г. № 1928 «О частных инвестициях в Российской Федерации» (с изм. и доп. от 20 января, 16 апреля 1996 года). [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008−2009. — Режим доступа: http://www.consultant.ru/

4.Постановление Госкомстата Р Ф от 16 июля 1999 г № 60 «Методические указания по расчету показателей эффективности и окупаемости инвестиций по введенным объектам, имеющим государственную поддержку». [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008−2009. — Режим доступа: http://www.consultant.ru/

5. Абрамешин А. Е. , Воронина Т. П. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов. — М.: Вита-Пресс, 2001. — 272 с.

6.Акмаева Р. И. Инновационный менеджмент. — Ростов н/Д: Феникс, 2009. — 347 с.

7.Аммосов Ю. Венчурный капитализм: от истоков до современности. — СПб.: РАВИ, 2005. — 315с.

8. Аньшин В. М. , Дагаев А. А. Инновационный менеджмент Учеб. пособие / Под ред. В. М. Аньшина, А. А. Дагаева. — 3-е изд., перераб., доп. — М.: Дело, 2007. — 584 с.

9.Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента.- М.: Финансы и статистика, 2008.- 384 с.

10.Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — 2-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 2007.- 345с.

11.Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента.Т.1.- К.: Эльга -Н, Ника-Центр, 2006. — 213 с.

12. Богатин Ю. В. , Швандер В. А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 356 с.

13.Введение в венчурный бизнес. Сборник статей. — СПб.: РАВИ, 2004. — 369с.

14.Венчурный капитал и прямое инвестирование в России. Сборник статей и выступлений. СПб.: РАВИ, 2007. — 425с.

15. Виленский П. Л. , Лившиц В. Н. , Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Изд-во Дело, 2008. — 189 с.

16.Глэдстоун Дэвид, Глэдстоу. Инвестирование венчурного капитала.: Баланс-Клуб, 2006. — 369с.

17.Гулькин П. Г. Венчурные и частные прямые инвестиции в России. Теория и десятилетие практики. — СПб.: Аналитический центр «Альпари СПб», 2003. — 364с.

18.Ендовицкий Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2007. — 345с.

19.Игонина Л. Л. Инвестиции / Учебное пособие. М.: Экономистъ, 2005. — 478с.

20.Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирования. М.: Финансы, 2006. — 267с.

21.Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — 488с.

22.Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2006. — 389с.

23.Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты. Учебник. М.:Издательство Михайлова В. А. , 2008. — 415с.

24.Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. СПб.: Питер, 2006. — 417с.

25.Кэтрин Кемпбелл. Венчурный бизнес: новые подходы. — 2-е изд. — Альпина Бизнес Букс, 2008.-425с.

26. Мазур И. И. , Шапиро В. Д. и др. Управление проектами. Справочное пособие / Под редакцией И. И. Мазура.- М.: Высшая школа, 2009. — 527с.

27.Мазур.И.И., Шапиро В. Д. , Ольдерогге Н. Г. Управление проектами. — М.: «Омега-Л», 2007. — 664 с.

28. Марголин А. М. , Быстряков А. Я. Экономическая оценка инвестиций. М.: Издательство ТАНДЕМ, Экмос, 2007. — 278с.

29. Маховикова Г. А. , Кантор В. Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб: Питер, 2007. — 378с.

30.Медынский В. Г. Инновационный менеджмент. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 239 с.

31.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов,. 2-я ред. Утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике от 21 июня 1999 г. М.: Экономика, 2008. — 267с.

32. Сергеев И. В. , Веретенникова И. И. , Яновский В. В. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2009. — 356с.

33.Стешин А. И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта. М.: Изд-во: Статус-Кво 97, 2007. — 356с.

34.Томас Л. Бартон, Уильям Г. Шенкир, Пол Л. Уокер. Риск-менеджмент. Практика ведущих компаний. Из-во: Вильямс, 2008. — 208 с.

35.Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2009.-XII. — 134с.

36. Швандар В. А. , Базилевич А. И. Управление инвестиционными проектами: Учеб. пособие для вузов.- М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 345с.

37. Шеремет А. Д. , Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организации.- М.: ИНФРА-М, 2008.- 208 с.

Адреса Интернет — ресурсов

38.Инвестиционные возможности России. [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2008]. — Режим доступа: http://www.ivr.ru

39.Материалы аналитического сайта. [Электронный документ]. Режим доступа: http://www.allventure.ru

40.Финансирование и кредитование малого бизнеса в России: правовые аспекты. [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2009]. — Режим доступа: http://for-expert.ru/finansirovanie_malogo_bisnesa/12.shtml

ИЛИ
↓

Другие работы

Контрольная

Министерство образования и науки Российской ФедерацииГосударственное общеобразовательное учреждение высшего профессионального образования «Хабаровская государственная академия экономики и права» Факультет «Менеджер» Кафедра экономики труда и управления персоналом КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА По дисциплине: Управление персоналом На тему: Аттестация...

Контрольная

1. Взаимосвязь общего менеджмента и менеджмента качества 2. Активизация творческой деятельности кадров по обеспечению управления качеством 3. Представление семи инструментов контроля качества, как системы методов Список литературы 1. Взаимосвязь общего менеджмента и менеджмента качества Управление качеством продукции, это не просто контроль качественных параметров...

Дипломная

http://allbest.ru/ http://allbest.ru/ВВЕДЕНИЕГЛАВА 1. ОСНОВЫ ПОДБОРА И НАЙМА СОТРУДНИКОВ НА СОВРЕМЕННОМ ПРЕДПРИЯТИИ1.1 Сущность, задачи формирования трудовых ресурсов предприятия1.2 Планирование численности и профессионального соответствия сотрудников на предприятии1.3 Способы и виды поиска сотрудников1.4 Процесс отбора кандидатов на вакантные должностиГЛАВА 2....

Курсовая

Нижегородский государственный технический университет имени Р. Е. Алексеева Факультет экономики, менеджмента и инноваций Кафедра «Менеджмент» Курсовая работа по дисциплине «Производственный менеджмент» Личность и коллективВыполнил: студент группы 09 МенЕлисеев А.В.Проверил: Голубушкин Л. М.Нижний Новгород2011 годСодержание1. Теоретическая часть. Управление...

Контрольная

МІНІСТЕРСТВО СОЦІАЛЬНОЇ ПОЛІТИКИ УКРАЇНИ ІНСТИТУТ ПІДГОТОВКИ КАДРІВ ДЕРЖАВНОЇ СЛУЖБИ ЗАЙНЯТОСТІ УКРАЇНИ Контрольна робота з дисципліни: КАДРОВА ПОЛІТИКА. тема: Контроль рівня професіоналізму державних службовців Виконав: Студента групи УПБ 1−09 з Факультету Економіка та Управління Спеціальності Управління персоналом та економіка праці Пурика Романа Борисовича Перевірив...

РЕФЕРАТ на тему «Повышение производительности и эффективности управленческого труда» 1. Производительность, качество и эффективность управленческого труда Принято различать производительность труда в сфере производства товаров и услуг между лучшими, средними и худшими работниками. Такое же соотношение характерно и для труда менеджеров...

Курсовая

), неудовлетворительны, то проводится анализ влияния на финансовое состояние основных параметров бюджетов и заложенных в них нормативов при их изменении. ЗаключениеВ качестве главного вывода можно отметить то, что традиционная система бюджетного планирования не исчерпала свои возможности в современной экономической среде, но только при условии соблюдения требований гибкости и адаптивности. Это в…

Курсовая

тонн) 5,828 5,587 5,248 5,902Таким образом, вместимость склада составит 46,895×2 = 93,79 тыс. тонн вместо 108,67 тыс. тонн. Соответственно, можно уменьшить площади складов на 14,88 тыс. тонн. А так как доставка возможна цистернами вместимостью 40 — 60 тонн, то можно подобрать любые объемы поставки в пределах оптимального размера. Таблица 2.13Объемы производственных запасов известняка (с…

Конфликтология объективно вынуждена использовать для изучения конфликта методы, разработанные в других отраслях знаний, в первую очередь методы психологии. Изучение конфликтных отношений в группе. Для изучения межличностных конфликтов, а также конфликтогенных явлений (социально-психологическая напряженность в отношениях, несовместимость, наличие микрогрупп с отрицательной направленностью)…

Кафедра «Менеджмент организации»

Курсовая работа по дисциплине: «Инновационный менеджмент»
на тему: «Венчурный бизнес и его особенности».

Исполнитель: студент 4 курса 474 группы
Специальность: «Менеджмент организации»
Фадеев Вячеслав Викторович
Руководитель: д.э.н., профессор кафедры
Менеджмента организации
Бескровная Вера Александровна

Дата сдачи работы______________

Работа к защите________________

Защита работы_________________

Введение

В современных условиях научно- технического развития особое внимание уделяется разработке и освоению нововведений. Важность развития венчурной индустрии состоит в том, что большая часть открытий в высокотехнологических отраслях достигнута за счет венчурного капитала и венчурных предприятий. Деятельность многих экономически развитых государств направлена на создание экономических механизмов, способствующих внедрению в производство новейших достижений научно- технического потенциала. Одним из таких механизмов является венчурные предприятия.
Актуальность темы обусловлена увеличением роли наукоемкой продукции для повышения конкурентоспособности стран, поскольку политический статус страны определяется уровнем достижения научно-технического прогресса
Цель курсовой работы заключается в изучении венчурного бизнеса и выявления его особенностей.
Для достижения поставленной цели потребовалось решить следующие задачи:

Определить сущность и содержание венчурного бизнеса
Выявить особенности венчурного бизнеса
Исследовать механизм венчурного инвестирования
Определить значимость венчурной индустрии для России

Глава 1. Теоретическая часть. История развития, основные понятия, формы и особенности венчурного бизнеса

1.1 История развития и основные понятия венчурного бизнеса

Венчурный бизнес– вид бизнеса, ориентированный на практическое использование технических и технологических новинок, результатов научных достижений, еще не опробованных на практике.
Результатом инновационной деятельности предприятий является создание новых продуктов, новых технологий, освоение новых рыночных ниш, конкурентоспособность компаний, которая является основным источником устойчивого экономического роста.
Все началось в Калифорнии в Силиконовой долине в 1957 году. Некто Юджин Клейнер, инженер компании Shokley Semiconductor Laboratories (SSL), обратился к Артуру Року, сотруднику нью-йоркской инвестиционной банковской фирмы. Клейнер и его коллеги искали финансовую структуру, которая проявила бы интерес к идее производства нового кремниевого транзистора. После детального изучения ситуации Рок принял решение собрать 1,5 миллиона долларов для финансирования проекта. Он обратился к 35 корпоративным инвесторам, но никто из них не рискнул принять участие в финансировании предлагаемой сделки. Никогда ранее не случалось создавать специальную фирму под абсолютно новую идею, да еще и финансировать теоретический проект. Случай свел Рока с Шерманом Фэрчайлдом. Шерман сам был изобретателем и к тому времени имел опыт создания новых технологичных компаний. Именно он предоставил необходимую сумму. Так была основана Fairchild Semiconductors - прародитель всех полупроводниковых компаний Силиконовой долины. Этот день принес миру новое понятие - венчурный капитал, от английского слова «venture» - «рискованное предприятие или начинание». Автором термина стал Артур Рок, а его имя синонимом успеха. После этого у Рока были еще Intel и Apple Computer.
Первый фонд, сформированный Роком в 1961 г., был размером всего в 5 миллионов долларов, из которых инвестировал только три. Корпоративные инвесторы не были заинтересованы вкладывать средства в малопонятные тогда финансовые структуры. Но результаты работы фонда оказались ошеломляющими - Рок, израсходовав всего три миллиона, через непродолжительное время вернул
инвесторам почти девяносто.
Артур Рок, семейство Дреперов, Франклин (Питч) Джонсон, Том Перкинс – основоположники венчурного капитала и его легенда. Усилиями этих людей и их последователей за последние 30 лет в Соединенных Штатах были созданы сотни тысяч новых рабочих мест и миллиарды долларов дополнительных доходов. Более того, бурный рост новых отраслей, таких как персональные компьютеры и биотехнология, оказался возможным в основном при участии венчурных инвестиций. Том Перкинс вспоминал: «Деньги, которые мы делали, на самом деле являлись побочным продуктом, … нами двигало желание создавать успешные компании, находящиеся на острие удара, развивающие изумительные новые технологии, которым предстояло перевернуть мир.»
Венчурные предприятия (от англ. Research firms of venture) – мелкие и средние предприятия, занятые научными исследованиями, инженерными разработками, созданием и внедрением нововведений 1 .
К венчурным обычно относятся небольшие предприятия, деятельность которых связана с большой степенью риска продвижения их продукции на рынке. Обычно это предприятия, создающие новый продукт, еще не известный потребителю и не имеющий четкой перспективы развития.
В основе нового венчурного предприятия лежит идея. Задача венчурного предприятия состоит в том, чтобы трансформировать эту идею в новый продукт или услугу, уровень продаж которых может оказаться довольно высоким.
В развитии венчурного предприятия специалисты выделяют 4 этапа.
На первом этапе создается прототип продукта. Основным действующим лицом здесь является либо ученый, либо техник, использующий научную идею для создания нового продукта или новой технологии.
Английские специалисты называют этот этап семенным, так как в его основе лежит научная идея о производстве продукта, но нет еще предприятия, которое могло бы осуществить это производство.
______________________________ __
1 Венчурные предприятия [Электронный ресурс] база данных содержит определение венчурного предприятия. – Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/
Этот этап для своей реализации требует незначительных финансовых ресурсов.
Второй этап – стартовый, на котором происходит запуск компании, организуется производство нового продукта. В отличие от первого, этот этап характеризуется уже достаточно высокой потребностью в финансовых ресурсах, которые, в свою очередь, в большой мере зависят от характера создаваемого продукта.
На данном этапе компании тратят много денег и, практически, ничего еще не получают. Главным действующим лицом в этот период развития венчурного предприятия становится уже не ученый, а менеджер. Этот этап английские специалисты называют «долиной смерти», т.к. в силу значительной части коммерческой составляющей этого этапа 70-80 % проектов на этом этапе терпят неудачу.
На третьем этапе – этапе раннего роста – начинается производство продукта и осуществляется его тестирование рынком. На этом этапе к венчурным предприятиям проявляют повышенный интерес крупные корпорации, которые приобретают акции венчурных предприятий, с тем, чтобы проникнуть в новую технологию и на этой основе реструктуризировать свою собственную деятельность. Так действуют крупные фармацевтические компании в области биотехнологии и Майкрософт в области информатики и программного обеспечения. В результате формируется рынок наукоемких продуктов и рынок капиталов.
На четвертой, завершающей стадии, если рынок признает новый продукт и на него формируется повышенный спрос, требующий для реализации вложения новых капиталов, руководители венчурного предприятия либо продают компанию, либо регистрируют ее на фондовой бирже и выпускают акции предприятия. На этой же стадии активно привлекаются банковские ссуды.
Таким образом, на разных этапах развития предприятия возникают разные потребности в финансовых ресурсах, имеются разные возможности рынка для продукции венчурного предприятия. Готовность идти на риск, стремление к созданию новых технологий способствовало становлению нового вида бизнеса, приносящего огромную прибыль и существенный вклад в развитие страны.

1.2 Механизм. Формы и Особенности венчурного бизнеса

Особенность финансирования венчурных предприятий состоит в том, что инвестиции необходимы на всех этапах развития такого предприятия. Инвестиции венчурного капитала сопряжены с длительными сроками вложений, относительно высоким коммерческим риском и, соответственно, потенциально более высокими доходами. Исходя из мировой практики, эти средства должны вкладываться в основном в уставный капитал вновь созданных малых и средних предприятий, ориентированных, как правило, на создание новых технологий или наукоемких продуктов. Так, например, за рубежом большинство ведущих компаний в области компьютерных техники и технологий, таких как Microsoft, Intel, Apple Computers, Sun Microsystems, на этапе их возникновения были профинансированы именно венчурными фондами.
Особенности венчурного капитала состоят в следующем:
1) В случае венчурного финансирования необходимые средства могут предоставляться под перспективный проект, без каких – либо гарантий. Рискоинвесторы идут на разделение всей ответственности и финансового риска вместе с предпринимателем.
2) Многие инновационные проекты начинают приносить прибыль не раньше, чем через три – пять лет, поэтому венчурное инвестирование рассчитано на длительный срок, и существует долговременное отсутствие ликвидности.
3) Рисковые капиталовложения осуществляются, как правило, в самых передовых направлениях научно – технического прогресса, и венчурные фонды, как ни один другой инвестор, готовы вкладывать средства в новые наукоемкие разработки даже тогда, когда им сопутствует высокая степень неопределенности, ведь именно здесь скрыт самый большой потенциальный резерв получения прибыли.
4) Инвесторы не ограничиваются только предоставлением финансовых средств. Они непосредственно или через своих представителей активно участвуют в управлении новой фирмой. Инвестор должен быть готов оказывать самую разную помощь тем, кому он предоставил свой капитал: помогать в управлении, консультировать, помогать налаживать связи и массу других услуг. Именно участие в управлении снижает степень риска и увеличивает норму прибыли на капиталовложения, и, таким образом, является неотъемлемым условием успешного освоения нововведения.
Так как инвестирование венчурных предприятий всегда связано с рисками, уровень которых выше средне статического, задача инвестора заключается в минимизации этих рисков.
Для минимизации рисков применяются различные организационные формы инвестирования. Так, можно назвать четыре основные организационные формы:
Простейшая форма – прямое инвестирование, при котором инвестор напрямую финансирует заинтересовавший его проект. Это приводит к максимизации как риска, так и объема прибыли при удачном исходе 2 .
Модификацией этой формы является также прямое инвестирование, но нескольких проектов одновременно. Это позволяет снизить риски, но одновременно снижается норма прибыли, потому что за счет полученной прибыли по высокодоходным проектам приходится покрывать убыток по неудачным проектам.
Другая разновидность организационных систем инвестирования – совместное инвестирование крупного инновационного проекта. Этот способ организации инвестирования подходит для инвесторов, которые пытаются минимизировать риск за счет разделения его на несколько составляющих. Соответственно, уменьшается и индивидуальная норма прибыли.
Более высокоорганизованной системой вышеуказанного способа инвестирования является венчурный фонд. Он получил распространение в
США, где насчитывается от 400 до 600 подобных фондов и обращается до
75% венчурного капитала.
Существует ряд венчурных фирм, которые организуют венчурные фонды. За управление фондом в случае успешной реализации проекта такая фирма получает кроме ежегодных платежей (2-3% от фонда венчурного капитала) также часть дохода от реализации акций венчурной компании (в зависимости от результата от 20 до 30%). Сегодня главным положением в венчурном бизнесе является не только создание фондов и размещение их средств, но и возможность выхода инвесторов из проекта по окончании работ. Успешный выход из проекта –
____________________________
2 Морозов Ю. П. Инновационный менеджмент. –Юнити, 2002. – С. 106

ключевой момент как для венчурного инвестора, так и для самого проекта.
Выбор варианта продажи своей доли (т. е. выход из проекта) волнует венчурного инвестора на протяжении всего периода инвестирования, так как от успешного выхода зависит доходность вложенных средств.
Существует несколько способов завершить участие венчурного капитала в проекте:

Продажа доли венчурного инвестора существующим акционерам или менеджменту компании – ее еще называют «управленческим выкупом».
Продажа акций компании стратегическому партнеру – компании, близкой по профилю, или просто заинтересованной структуре («внешний выкуп»).
Продажа акций компании путем публичного размещения (IPO).

1.3 Венчурный бизнес в России.

Развитие венчурной индустрии в России началось в 1990 г. В 1993 г. В качестве помощи России со стороны ЕС и мирового сообщества Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) организовал 11 региональных венчурных фондов. После кризиса 1998 г. В России осталось только три региональных венчурных фонда – Немецкая Quadriga Capital, голландская – Eagle и скандинавская – Norum.
В 1997 г. Была создана Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ). Основными задачами РАВИ являются содействие развитию венчурной индустрии и лоббирование интересов венчурного сообщества. По данным этой организации, в России в настоящее время работают около 80 венчурных фондов.
За период, прошедший с 1990 г., в России сформировались основы культуры венчурного инвестирования, реализованы некоторые проекты развития бизнеса с привлечением венчурного капитала 3 .
К 2003 г. Россия вошла в первую десятку (8-е место) самых привлекательных для иностранных инвестиций стран.
В конце 2004 г. Несколько ведущих мировых венчурных фондов (Menlo Ventures, Insight Venture Partners и др.) начали осуществлять финансирование российских компаний. Инвестировано более 40 млн долл. США.
В настоящее время инновационная деятельность в стране реализуется в рамках Национальной инновационной системы (НИС), ориентированной на содействие развитию передовых технологий, НИОКР.
В 2006 г. Была создана Российская венчурная компания (РВК) в форме ОАО со 100 процентным государственным участием, которая совместно с частным капиталом занялась финансированием компаний сферы информационных технологий, телекоммуникаций, нано- и биотехнологий.
Цель ее деятельности – способствовать формированию инновационной системы и модернизации экономики путем инвестирования в создание венчурных фондов, которые, в свою очередь, будут финансировать около 200 «старт-апов» российских
__________________________
3 Легенда о венчурном капитале [Электронный ресурс]: База данных содержит сведения о создании венчурного капитала. – Режим доступа: http://re-fe-rat.ru/down/open/ Legenda_o_venchurnom_kapitale. html
предприятий. Финансовое участие РВК в венчурных фондах будет ограничено 49% от ее средств, остальные средства будут предоставлены частными венчурными инвесторами. Таким образом, руководство венчурными фондами будут осуществлять частные инвесторы, а РВК сохранит необходимый контроль за целевым назначением такого фонда. Правительство приняло решение о внесении в уставной капитал РВК 15 млрд руб. (5 млрд – в 2006 г. И 10 млрд – в 2007 г.)
15 мая 2007 г. Были объявлены итоги первого конкурсного отбора юридических лиц (управляющих компаний) для передачи им в доверительное управление денежных средств Российской венчурной компании с целью их последующего инвестирования через механизм венчурных фондов в отечественные инновационные компании. Победителями конкурсного отбора стали: ЗАО «ВТБ Управление активами», ООО «Управляющая компания “Биопроцесс Кэпитал Партнерс”» и ЗАО «ФинансТраст».
На сегодняшний день венчурные инвестиции являются инструментом не столько первоначального формирования компании, сколько развития и экспансии. Тем не менее компании, находящиеся на начальных стадиях развития бизнеса, также рассматривают возможности получения венчурных инвестиций.
Переход России к инновационной экономике позволит решить проблему низкой эффективности российской промышленности, создать новые рабочие места, получить доступ к инвестициям, интегрироваться в мировое и экономическое пространство в качестве достойного партнера. Для этого необходимо создавать сеть технопарков, промышленных парков и кластеров.
В России в основном используется такая модель ведения рискованного бизнеса в области высоких технологий, как «корпоративный венчур», – когда предприятия предпочитают решать проблемы инновационного развития, исходя в основном из своих собственных возможностей, при этом основным инвестором становится компания со стабильным бизнесом, как правило, крупная, которая выделяет ресурсы на осуществление рискованного проекта. В его управлении она принимает активное участие. Так, АФК «Система» – не сырьевая компания – организовала технопарки в Сарове и в Дубне и уже планирует создать сеть инновационно-технологических центров.

Глава 2. Практическая часть. Компания «Дельта Телеком» основные проблемы и перспективы венчурного бизнеса

2.1 Компания «Дельта Телеком» как пример венчурного бизнеса

В 2002 – 2004 году были осуществлены серьёзные капиталовложения в развитие сети мобильной связи нового поколения CDMA2000 (IMT-MC-450) в частотном диапазоне 450 мегагерц на базе санкт-петербургского оператора «Дельта-Телеком» (Приложение В) и московской «МСС» (Проект «SkyLink»). Средства в строительство и развитие сетей «SkyLink» были привлечены в виде банковских кредитов, первые из которых после приобретения проектом достаточной устойчивости были рефинансированы и сосредоточены в рамках единого стратегического кредитора. При этом с развитием проекта «SkyLink» наблюдается рост рыночной стоимости бизнеса. Реализация «SkyLink» является наглядным и успешным примером проектного (венчурного) финансирования.
и т.д.................