Подарочные сертификаты: зачем они нужны? Еще одним продуктом для допродаж являются подарочные сертификаты, дающие право на получение товаров и/или услуг на сумму, эквивалентную номиналу сертификата, или право на получение той услуги, которая указана в бланке подарочного

Безопасность пользовательских данных: SSL-сертификаты Интернет-пользователей все больше заботит сохранность их персональных данных онлайн. Если вы собираете личную информацию, особенно реквизиты кредитных карт, необходимо получить SSL-сертификат.Криптографический

Это бумага выдаваемая банком юридическому лицу в подтверждение того, что им была внесена определённая сумма на депозит. В депозитном сертификате (ДС) оговариваются проценты, которые банк должен будет выплатить держателю сертификата по истечении указанного срока вклада. Помимо этого могут быть прописаны условия досрочного расторжения сертификата (в этом случае, как правило, сильно снижается изначально установленная процентная ставка).

Этот вид ценных бумаг появился относительно недавно. Первые ДС были выпущены в США в 1961 году, к концу 60-х они распространились и на страны Европы. В России ДС появились в 1992 году.

Депозитный сертификат – отличный способ размещения свободных денежных средств компании. При минимальных рисках, такое вложение как минимум защищает деньги от инфляции, а как максимум – даёт ещё дополнительный доход (если процент по ДС перекроет инфляцию за текущий период времени). Кроме этого, при необходимости, ДС можно всегда продать на рынке ценных бумаг.

Основные отличия депозитного сертификата от простого банковского депозита:

1. Все расчёты по ДС осуществляются в безналичной форме;
2. Депозитный сертификат можно использовать в качестве залога;
3. ДС можно оформить только на юридическое лицо;
4. ДС можно передавать, перепродавать другим лицам.

Виды депозитных сертификатов

Существуют два основных вида ДС:

1. Именной депозитный сертификат;
2. Депозитный сертификат на предъявителя.

Именной депозитный сертификат предполагает возможность его погашения только лицом, указанным в нём в качестве владельца. Передача (продажа) такого сертификата может быть произведена только посредством специальной процедуры – цессии, в этом случае в качестве владельца вписывается другое лицо.

Сертификат на предъявителя не требует, каких либо дополнительных формальностей при его передаче или продаже. Такой сертификат может быть предъявлен на погашение любым юридическим лицом. Как правило, проценты по такому виду ДС всегда ниже, чем по именным сертификатам.

Следует иметь в виду тот факт, что деньги, вложенные в депозитный сертификат, не попадают под государственную систему страхования вкладов. Поэтому для оформления (покупки) ДС всегда следует выбирать только самые надёжные банки.

В то время как ДС предназначены исключительно для юридических лиц, существует их аналог для физических лиц. Этот аналог называется сберегательным сертификатом, и приобрести его может каждый желающий (такие бумаги могут выпускаться номиналом от 1000 рублей).

Очень привлекательна возможность использования именных сберегательных сертификатов для хранения и перевозки крупных сумм денег (например, в путешествии). При утере (или иной утрате) этих бумаг, никто другой не сможет ими воспользоваться, а владелец всегда сможет получить их дубликаты.

Преимущества и недостатки

Резюмируя всё вышесказанное можно привести основные преимущества и недостатки ДС. К основным преимуществам данного вида ценных бумаг относятся:

1. Фиксированная процентная ставка (банк не вправе изменить изначально установленный процент на всём протяжении срока действия сертификата).
2. ДС можно продать по его номинальной стоимости с учётом набежавших процентов. Этот вариант гораздо лучше его погашения в банке, ведь банк, при досрочном расторжении, не станет выплачивать процент, изначально предусмотренный сертификатом (скорее всего процент будет выплачен по ставке вкладов до востребования).
3. ДС можно оставлять в качестве залога (например, при получении кредита).

К основным минусам депозитного сертификата можно отнести:

1. Деньги, вложенные в ДС, не подпадают под систему государственного страхования вкладов. Поэтому в случае отзыва у банка лицензии есть риск не получить ничего.
2. Налоги. Процент прибыли, полученный по ДС, облагается обязательным налогом по ставке около 35%. Кроме этого при смене владельца сертификата уплачивается налог в размере 13% (довольно существенная сумма, особенно учитывая тот факт, что процент по такому вкладу может быть ниже этой ставки).

Кроме этого ДС обладают рядом преимуществ и для банков их выпускающих, к ним можно отнести:

1. Упрощённые требования к процедуре эмиссии ДС. Регистрировать такую эмиссию (в отличие от эмиссии, например, облигаций) не нужно.
2. Условия эмиссии целиком и полностью определяются банком (хотя и требуют обязательного согласования с ЦБ РФ).

Другими словами привлечь деньги клиентов посредством выпуска депозитных сертификатов для банка куда проще, быстрее и дешевле, чем сделать это, например, при помощи выпуска облигаций.

Очень популярно и доходчиво о том, что такое депозитные сертификаты рассказывается в этом видео:

1. Сберегательный и депозитный сертификаты являются именными документарными ценными бумагами, удостоверяющими факт внесения вкладчиком в банк суммы вклада на условиях, указанных в соответствующем сертификате, и право владельца такого сертификата на получение по истечении установленного сертификатом срока суммы вклада и обусловленных сертификатом процентов в банке, выдавшем сертификат.

Владельцем сберегательного сертификата может быть только физическое лицо, в том числе индивидуальный предприниматель.

Сумма вклада, внесение которой удостоверено сберегательным сертификатом, подлежит страхованию в соответствии с законом о страховании вкладов физических лиц.

Владельцем депозитного сертификата может быть только юридическое лицо.

2. Проценты по сберегательному или депозитному сертификату устанавливаются и выплачиваются на утвержденных банком условиях и в сроки, определенные сберегательным или депозитным сертификатом.

3. Банк вправе выдавать сберегательные и депозитные сертификаты, условия которых не предусматривают право владельца соответствующего сертификата на получение вклада по требованию, при этом такой сертификат должен содержать указание на отсутствие права вкладчика на досрочное получение вклада по требованию.

4. Если сберегательные и депозитные сертификаты предусматривают право владельца соответствующего сертификата на получение вклада по требованию, банком при досрочном предъявлении требования владельца соответствующего сертификата о выдаче денежных средств выплачиваются сумма вклада и проценты в размере, выплачиваемом по вкладам до востребования, если условиями соответствующего сертификата не установлен иной размер процентов.

5. Сберегательные или депозитные сертификаты могут выдаваться на условиях обездвижения (статья 148.1), в том числе обездвижения путем их хранения в выдавшем банке при условии, что такой банк в соответствии с законом вправе осуществлять хранение документарных ценных бумаг и (или) учет прав на ценные бумаги. В случае обездвижения такие сертификаты не выдаются на руки их владельцам, а права владельцев таких сертификатов закрепляются в одном сертификате, реквизиты которого устанавливаются Банком России.

Комментарии к ст. 844 ГК РФ

1. Сберегательным сертификатом признается ценная бумага, удостоверяющая факт внесения в банк-эмитент денежных средств в качестве вклада и право вкладчика получить по истечении установленного срока сумму вклада и процентов по нему в любом учреждении данного банка. Держателем сберегательного сертификата может быть только гражданин. Депозитный сертификат - ценная бумага, аналогичная сберегательному сертификату, однако его держателем может быть только юридическое лицо. В основе отношений между банком-эмитентом депозитного или сберегательного сертификата и его клиентом лежат отношения банковского вклада (займа).

Правила по выпуску и обращению депозитных и сберегательных сертификатов сообщены письмом ЦБ РФ от 10.02.92 N 14-3-20 "О депозитных и сберегательных сертификатах банков". Форма бланка депозитного сертификата, установленная письмом Госбанка СССР от 10 июля 1993 г. N 360 "О введении платежных документов единого образца", имеет рекомендательный характер.

Банк, желающий выпустить депозитные и сберегательные сертификаты, должен утвердить условия их выпуска и обращения. Этот документ в десятидневный срок после его принятия необходимо представить в Главное территориальное управление ЦБ РФ по месту нахождения корреспондентского счета банка. Регистрация проспектов эмиссии депозитных сертификатов не требуется.

Сберегательный сертификат может быть выдан только гражданину РФ или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы. Депозитный сертификат может быть выдан только организации, являющейся юридическим лицом, зарегистрированным на территории РФ или на территории иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы. Сертификаты не подлежат вывозу на территорию государства - "нерублевой зоны", не могут служить платежным средством за проданные товары.

2. Сертификаты могут быть срочными или до востребования. Срок обращения депозитных сертификатов (с даты выдачи сертификата до даты, когда владелец сертификата получает право востребования депозита или вклада по сертификату) ограничивается одним годом. Срок обращения сберегательных сертификатов - тремя годами. Если срок получения депозита (вклада по сертификату) истек, такой сертификат считается ценной бумагой до востребования. Это означает, что банк обязан выплатить указанную сумму по первому требованию владельца.

На бланке сертификата должны содержаться следующие обязательные реквизиты: а) наименование "депозитный" (или "сберегательный") сертификат: б) указание на основание выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада); в) дата внесения депозита или сберегательного вклада; г) размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом; д) безусловное обязательство банка вернуть сумму депозита или вклада; е) дата востребования держателем сертификата внесенных им денег; ж) процентная ставка банка; з) сумма причитающихся процентов; и) наименование и адрес банка-эмитента; к) имя (наименование) приобретателя сертификата (для именного сертификата); л) подписи двух лиц, уполномоченных банком на совершение такого рода сделок, скрепленные печатью банка. Отсутствие в тексте сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает его недействительным. Банк, выпускающий сертификат, может включить в него иные дополнительные реквизиты, которые не противоречат законодательству.

Сберегательные сертификаты Сбербанка РФ могут обращаться по своим, отличным от перечисленных выше условиям, согласованным с ЦБ РФ.

3. Сертификаты могут быть именными и на предъявителя. Сертификаты на предъявителя передаются путем простого вручения. Именные - путем заключения договора об уступке права требования (цессии). В соответствии с письмом ЦБ РФ от 10.02.92 N 14-3-20 этот договор должен оформляться на оборотной стороне сертификата. Однако нет оснований полагать, что несоблюдение указанного правила должно приводить к недействительности договора об уступке права требования по депозитному (сберегательному) сертификату. Такой договор может быть составлен также на отдельном листе и заключен другими способами, предусмотренными законодательством.

4. По требованию вкладчика - физического лица банк обязан (а по просьбе вкладчика - юридического лица банк вправе, если иное не предусмотрено договором) до оговоренной даты возвратить срочный вклад, оформленный соответственно сберегательным или депозитным сертификатом. При этом выплачиваются проценты, установленные банком по вкладам до востребования, если условиями сертификата на этот случай не определен иной размер процентов.

Депозитный сертификат (certificate of deposit – CD) – это обращающаяся ценная бумага, свидетельствующая о наличии в банке или в другом финансовом институте депозита (вклада) с фиксированной процентной ставкой и сроком.

Процент, выплачиваемый по депозитному сертификату, зависит от:

• валюты сертификата
• текущей процентной ставки по межбанковским депозитам
• кредитного качество банка, предлагающего депозит

Владелец депозитного сертификата может держать его до наступления срока и получить причитающийся процент и основную сумму или продать сертификат на денежном рынке по текущей рыночной цене. «Простота» купли-продажи даёт депозитным сертификатам определённое преимущество перед межбанковскими депозитами, но именно поэтому по ним выплачивается более низкий процент.

Депозитные сертификаты, удостоверяющие право собственности, часто выпускаются в форме на предъявителя (то есть они не регистрируются на имя конкретного владельца).

Наряду с депозитными сертификатами, имеющими фиксированную ставку, на денежных рынках получили распространение дисконтные депозитные сертификаты и депозитные сертификаты с плавающей ставкой.

Дисконтные депозитные сертификаты выпускаются и торгуются с дисконтом против номинала. При наступлении срока держателю выплачивается основная сумма. Процентный доход рассчитывается исходя из дисконта, с которым сертификат выпущен/торгуется. Например, номинал сертификата 1000 рублей, а поступает он в продажу на первичный рынок по 900 рублей. На вторичном рынке он может торговаться ниже 900 рублей.

Депозитные сертификаты с плавающей ставкой (floating rate CD – FRCD) можно представить как последовательный ряд депозитных сертификатов с фиксированной ставкой. Например, по FRCD сроком на один год проценты могут выплачиваться каждые три месяца по текущей для каждого процентного периода фиксированной ставке 3-х месячного депозитного сертификата. FRCD можно рассматривать как депозитные сертификаты с фиксированной ставкой, которые возобновляются при наступлении срока по текущей фиксированной ставке.

Депозитные сертификаты на рынке

Краткосрочные депозитные сертификаты, по которым процент выплачивается единовременно при наступлении срока, называются «пулями» (bullet). По депозитным сертификатам с сроками от 12 месяцев проценты выплачиваются каждые полгода.

«Пуля» – это ценная бумага, по которой основная сумма и проценты выплачиваются единовременно и полностью при наступлении срока погашения.

При наступлении срока погашения держатель депозитного сертификата получит основную сумму вместе с причитающимся процентом. Но если для бизнеса держателю потребовались наличные деньги, и он решает продать депозитный сертификат, то какой будет его рыночная цена? Другими словами, какова его текущая стоимость (PV)?

Доллар, полученный в будущем, стоит меньше доллара, полученного сегодня, поскольку невозможно инвестировать будущий доллар и получить на него процент. Будущая стоимость (FV) – это сумма, которую вы получите, если инвестируете деньги сегодня в размере PV на определенный срок под определённый процент:

Будущая стоимость = Основная сумма (P) + Процент (R) (2)

Обоснованная или расчётная цена депозитного сертификата должна быть равна такой сумме (PV), которая при размещении на депозите сегодня до конца срока CD даст ту же самую будущую стоимость FV, что и CD, если держать его до наступления срока. Таким образом, доход по депозитному сертификату должен быть равен доходу, но депозиту с тем же сроком.

Рассмотрим депозитный сертификат с следующими характеристиками.

Срок данного сертификата – 366 дней, так как год високосный! Причитающийся процент рассчитывается по формуле 1:

Таким образом, будущая стоимость CD составляет $1 086 416,67.

Допустим нужно продать этот депозитный сертификат 1 ноября 2016 года за 61 день до погашения.

Пусть текущая ставка по 2-х месячным депозитам равна 9,75%. Обоснованная цена CD должна быть такой, чтобы полученная сумма – PV, помещённая на депозит сегодня под 9,75% на 61 день, давала будущую стоимость, равную $1 086 416,67.

Для расчёта воспользуемся формулами 2 и 3.

Будущая стоимость (FV) = Основная сумма (P) + Процент (R), (2)

В этом случае основной суммой будет текущая стоимость:

Текущая стоимость (PV) = Будущая стоимость (FV) – Процент (R),

Таким образом, обоснованная цена депозитного сертификата за 2 месяца до наступления срока, дисконтированная по ставке 9,75%, составляет $1 068 759,87.

Итоговая формула для расчёта текущей стоимости депозитного сертификата до наступления срока выглядит следующим образом:

• Р – основная сумма или номинал депозитного сертификата
• R – котируемая купонная ставка депозитного сертификата
• N – число дней до наступления срока
• В – годовая база (365 или 360 дней)
• r – текущая рыночная процентная ставка
• n – текущее число дней до наступления срока

За продаваемый на рынке депозитный сертификат могут предложить цену, которая отличается от обоснованной. Возникает вопрос: как определить, приемлема она или нет? Важнейшим критерием оценки депозитного сертификата на вторичном рынке является доходность при погашении (yield to maturity – YTM), которую называют также доходностью денежного рынка (money market yield – MMY).

Доходность при погашении (YTM) определяется как эффективная годовая доходность финансового инструмента с фиксированным доходом, например, депозитного сертификата, если его держат до наступления срока погашения.

Для того чтобы можно было сравнивать стоимость депозитных сертификатов с процентными ставками по депозитам и другим инструментам, маркет-мейкеры котируют их не по стоимости, а по доходности.

Депозитные сертификаты котируются по доходности при погашении (YTM или MMY), а не по стоимости в денежном выражении.

Маркет-мейкер предлагает вам продать депозитный сертификат с такими же характеристиками, как и в примере 1, за 61 день до срока погашения за $1 065 000,00. Какова его доходность при погашении? Целесообразно ли продавать сертификат по цене, предложенной маркет-мейкером?

Преобразовав формулу 3 так, чтобы выделить R, а вместо Р подставить PV:

При предлагаемой цене доходность депозитного сертификата более чем на 2% превышает сопоставимую ставку по депозиту, равную 9,75%. Такая сделка будет выгодной для маркет-мейкера, но не для вас!

Итак, доходность при погашении – это ставка дохода по инструменту, если его держат до наступления срока, однако краткосрочные инвесторы часто закрывают свои позиции до наступления срока погашения. Таких инвесторов интересует так называемый доход в перспективе (horizon return) по финансовому инструменту, который складывается из двух составляющих:

Доход в перспективе = Начисленный процент + Прирост капитала

Или: доход в перспективе – это доходность инвестиционного инструмента с момента его покупки до момента его продажи, выраженная в виде процента в годовом исчислении с учётом обеих составляющих.

Если финансовый инструмент держат до наступления срока погашения, доход в перспективе по этому инструменту становится равным доходности при погашении.

Продавая и покупая депозитный сертификат, маркет-мейкер не назовет его стоимость – $1 065 000,00, он предложит двустороннюю котировку, например, 11,92%/11,87%.

Это означает, что маркет-мейкер готов купить депозитный сертификат (бид) за сумму, доходность которой составляет 11,92%, или продать (офер) сертификат за сумму, доходность которой равна 11,87%.

Важно: в данном случае доходность – это доходность денежного рынка, а не реальная годовая доходность. Такой подход к котировке обеспечивает прозрачность реальной стоимости депозитных сертификатов и облегчает сопоставление с фиксированными ставками по депозитам. При операциях с депозитными сертификатами согласуется курс, после чего вычисляется расчётная цена купли-продажи.

Чем выше котируемая доходность, тем ниже стоимость актива. Для держателя депозитного сертификата выгодно, чтобы брокер котировал его как можно ниже, поскольку, чем ниже котируемая доходность, тем выше цена продажи до наступления срока погашения.