Стратегические и финансовые цели и их взаимосвязь2011 г. Похожие работы на тему "Стратегические и финансовые цели и их взаимосвязь":
Другие работы:

Стабильное изъятие из оборота компании денежных средств (компания -«дойная корова»);

Продажа бизнеса в среднесрочной перспективе (пять - десять лет);

Постоянное лидерство на рынке («либо мы первые, либо нет смысла заниматься этим бизнесом»);

Бизнес со стабильным доходом без высоких рисков;

Активное участие собственника в управлении бизнесом, самореализация в качестве топ-менеджера.

Установление целей переводит стратегическое видение и миссию организации в конкретные задачи. Они являются обязательством управленческого аппарата фирмы добиться определенных результатов в установленное время. Стратегические цели представляют собой результаты, которых стремится достичь компания в перспективе.

Стратегические цели - намеченные руководством цели для усиления позиций организации и ее конкурентоспособности.

К стратегическим относятся следующие цели:

Обеспечение более высоких темпов роста, чем в среднем по отрасли;

Увеличение доли рынка;

Улучшение качества продукции и предоставляемых услуг по сравнению с конкурентами;

Достижение низкого уровня издержек по сравнению с основными конкурентами;

Улучшение репутации фирмы среди потребителей;

Расширение и улучшение номенклатуры продукции;

Улучшение обслуживания потребителей;

Повышение конкурентоспособности на международных рынках;

Достижение лидерства в области технологий и т.д.

Стратегические цели выражают стратегическое намерение фирмы занять определенное место в бизнесе (завоевание лидирующих позиций в отрасли на национальном или мировом уровне, или на определенной нише).

Установление целей - это процесс, происходящий «сверху вниз» (от вышестоящего до нижестоящего звена) и служащий менеджерам низших звеньев управления ориентиром в выполнении ими и сотрудниками их подразделений своих задач для достижения общих целей организации. Такой подход позволяет из общей стратегии выделить задачи, за выполнение которых будут нести ответственность подразделения более низких уровней управления.

Цели могут быть поставлены перед компанией в целом, перед ее структурными подразделениями, перед конкретными исполнителями. Цели в отличие от целевых установок отличаются ясностью, измеримостью, достижимостью, соотнесением со стратегией, а также иметь привязку ко времени.

Цели должны удовлетворять условиям:

Измеримость, т.е. возможность их количественного отображения;

Наличие временных границ, т.е. дифференциация целей на две категории: краткосрочные, направленные на немедленное достижение желаемых результатов, и долгосрочные (достижение результатов в течение 3-5 лет;

Конкретность, т.е. невозможность их двоякого толкования непосредственными исполнителями;

Реальность, т.е. возможность их практического достижения:

Совместимость, т.е. недопустимость противоречий между целями всех уровней организации. Необходимо избегать формулировок, которые не определяют ни количественных, ни временных границ (максимальная прибыль, снижение издержек, повышение эффективности, увеличение объема продаж и т.д.).

Постановка стратегических целей начинается с миссии. Ведь миссия - это краткий, четко сформулированный документ, объясняющий цель создания организации, ее задачи и основные ценности, в соответствии с которыми определяется направление деятельности компании. Имея краткое описание направлений самого высокого уровня - миссии, видения и стратегии - компания разрабатывает стратегические цели и задачи, понятные каждому сотруднику.

В соответствии с методологией Системы сбалансированных показателей (Balanced Scorecard) стратегические цели разбиваются на четыре блока:

Финансы;

Клиенты;

Бизнес-процессы;

Рост и обучение.

Таким образом, в заключение параграфа можно сделать вывод о том, что цели вырабатываются на основе миссии и служат в качестве критериев для последующего процесса принятия управленческих решений. Основные характеристики целей: должны быть конкретными и измеримыми; ориентированы во времени (сроки выполнения); должны быть достижимыми. К стратегическим относятся следующие цели: обеспечение более высоких темпов роста, чем в среднем по отрасли; увеличение доли рынка; улучшение качества продукции и предоставляемых услуг по сравнению с конкурентами; достижение низкого уровня издержек по сравнению с основными конкурентами; улучшение репутации фирмы среди потребителей; расширение и улучшение номенклатуры продукции; улучшение обслуживания потребителей; повышение конкурентоспособности на международных рынках; достижение лидерства в области технологий и т.д.

2. Финансовые цели

Финансовая стратегия представляет собой генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами и распоряжению ими.

Финансовая стратегия предприятия включает в себя следующие элементы:

Анализ и оценку финансово-экономического состояния компании;

Разработку учетной и налоговой политики;

Управление основным капиталом и амортизационную политику;

Управление оборотными активами и кредиторской задолженностью;

Управление заемными средствами;

Управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью;

Дивидендную и инвестиционную политику;

Оценку достижений компании и ее рыночной стоимости.

Финансовые цели - намеченные руководством цели, которые организация должна достигнуть в финансовой сфере.

К финансовым относятся следующие цели:

Увеличение темпов роста оборота, прибыли;

Повышение дивидендов;

Повышение рентабельности;

Повышение дохода на инвестированный капитал;

Повышение кредитоспособности;

Повышение цены акций;

Стабильные доходы в условиях спада и т.д.

Финансовая стратегия тесно связана со стратегией развития компании . Формирование финансовой стратегии невозможно, если отсутствует общая стратегия развития компании, которая всегда задается «сверху» - собственниками, акционерами или советом директоров . Даже если стратегия развития не облекается в какой-либо подробный документ, то некая установка есть всегда. Акционеры озвучивают пожелания по доле рынка, географическому распределению бизнеса, уровню рентабельности. Под это и подстраивается финансовая стратегия, в которой пожелания акционеров отражаются в определенных цифрах и показателях. Исходная информация обычно поступает от маркетинговых подразделений (прежде всего прогноз по выручке), а финансовая служба включается в расчеты и способствует выбору наиболее подходящей модели развития бизнеса.

Поскольку цель любого бизнеса - прибыль, то любая стратегия должна быть нацелена на финансовый успех. Любые действия и стратегии, применяемые на предприятии, должны привести к изменениям в финансовой составляющей, иначе эти действия не имеют смысла.

Система целей финансовой стратегии может быть представлена в виде «ветки» дерева общих стратегических задач компании. Построение такой финансовой ветки может включать следующие шаги .

Шаг 1. Включение финансовой стратегии в общую стратегию компании в соответствии с ранжированием целей корпоративной стратегии. Например, для дерева стратегических целей компании может быть установлено три уровня.

Шаг 2. Установление интегральной финансовой цели, то есть цели первого уровня. Здесь может быть только одна финансовая цель. В большинстве случае такой целью выступает рыночная стоимость компании, которая может быть определена как в абсолютных (увеличение рыночной стоимости на N у.е.), так и в относительных показателях (рост рыночной стоимости на N%).

Шаг 3. Определение базовых целей финансовой стратегии (2-й уровень). Интегральная цель первого уровня детализируется на подцели, что потребует конкретизации поставленных задач и учета особенностей развития предприятия. Цель первого уровня может быть достигнута, если у компании достаточно собственных финансовых ресурсов, рентабельность собственного капитала высока, структура активов и пассивов обеспечивает приемлемый уровень финансовых рисков в процессе осуществления хозяйственной деятельности и т.п.

Каждая из намеченных на данном уровне целей должна быть сформулирована кратко и четко, отражена в конкретных показателях - целевых стратегических нормативах. Например, такими целевыми нормативами по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия может быть доля собственных оборотных средств компании в общем объеме собственного капитала; коэффициент рентабельности собственного капитала; соотношение оборотных и внеоборотных активов; минимальный уровень денежных активов, обеспечивающий платежеспособность предприятия; норма самофинансирования инвестиций.

Шаг 4. Определение действий по достижении финансовых целей (3-й уровень). На данном этапе предлагается перечень конкретных мероприятий, например, провести облигационный заем на сумму $N при выплате P% за каждый облигационный период.

Таким образом, в заключение параграфа можно сделать вывод о том, что финансовые цели - намеченные руководством цели, которые организация должна достигнуть в финансовой сфере. К финансовым относятся следующие цели: увеличение темпов роста оборота, прибыли; повышение дивидендов; повышение рентабельности; повышение дохода на инвестированный капитал; повышение кредитоспособности; повышение цены акций; стабильные доходы в условиях спада и т.д.

3. Взаимосвязь стратегических и финансовых целей

Финансовые цели могут отличаться друг от друга в зависимости от этапа бизнес-цикла и стратегии компании.

Из теории бизнес-стратегии известно несколько различных видов стратегического развития: от агрессивного роста доли данного бизнеса на рынке до консолидации, ухода с рынка и ликвидации. Можно выделить три основные стадии бизнес-цикла: рост, устойчивое состояние, сбор «урожая». Согласно концепции жизненного цикла, жизненный цикл любого предприятия включает несколько стадий (начальная стадия, период быстрого роста, период зрелости, спад), которые необходимо учитывать при планировании и оценке финансовых результатов деятельности компании .

На стадии роста компании, как правило, реализуют стратегию роста. Стадия роста является началом жизненного цикла предприятия.

На начальной стадии развития разработка продукции, построение организационной структуры компании или поиск инвесторов могут иметь более важное значение, чем сами финансовые показатели. Завоевать место на рынке при ограниченных финансовых ресурсах - основная задача для молодых компаний. Поэтому наиболее важными финансовыми показателями на начальной стадии развития предприятия являются рост доходов и операционные денежные потоки.

На стадии быстрого роста предприятие продолжает отслеживать рост доходов, но уже в сравнении с показателями рентабельности и управления активами (возврат на инвестиции, остаточная прибыль). По мере того, как наращивается капитал, оценка денежных потоков становится менее важной.

Продукты и услуги обладают существенным потенциалом роста. Для того чтобы капитализировать этот потенциал, необходимо привлечь значительные ресурсы с целью развития и продвижения новых продуктов и услуг; построить и расширить производственные мощности; инвестировать в системы, инфраструктуру и распределительную сеть; создать и развить клиентскую базу.

Денежный поток может быть в минусе, рентабельность инвестиций - низкой (средства либо идут на инвестирование в нематериальные активы, либо капитализируются для внутренних целей).

Инвестиции в будущее развитие могут превышать те доходы, которые бизнес получает от ограниченной пока базы существующих продуктов, услуг и клиентов.

Общая финансовая цель - в процентном росте дохода и объемов продаж в целевом сегменте рынка.

На этой стадии зрелости развития основное внимание предприятия направлено на увеличение доходов на привлеченные активы и собственный капитал. Поэтому необходим строгий контроль над основными активами, соответствующими денежными потоками и рентабельностью.

На стадии устойчивого состояния большая часть бизнес-единиц все еще нуждается в инвестировании и реинвестировании, но обязана демонстрировать превосходную рентабельность инвестиций. Компании не только сохраняют существующую долю рынка, но и увеличивают ее с каждым годом.

Инвестиционные проекты (в отличие от долгосрочных вложений первой стадии) направлены на ликвидацию узких мест, расширение мощностей, постоянное совершенствование бизнеса.

Финансовая цель на стадии устойчивого роста заключается в повышении прибыльности бизнеса (доход от основной деятельности и валовая прибыль): максимизация доходности инвестированного капитала.

Также могут ставиться задачи управления не только доходами, но и объемами капитала, инвестированного в бизнес. Основными финансовыми показателями являются: соотношение полученного дохода с объемами капитала, вложенного в бизнес (например, рентабельность инвестиций, доходность основного капитала и добавленной стоимости - критерии оценки деятельности).

На стадии сбора «Урожая» происходит получение результата от Полученного от инвестиций, которые были сделаны на 1 и 2 стадиях. На этой стадии не требуется значительных вложений (может быть только для эксплуатации оборудования и поддержания существующих мощностей). Любой инвестиционный проект может иметь определенный и короткий срок возврата инвестиций.

Цель - добиться максимального возврата денежного потока в корпорацию.

Главная финансовая задача заключается в максимизации денежного потока от основной деятельности (до момента амортизации) и снижение потребностей в оборотном капитале.

Во время периода спада наблюдается значительное снижение доходов. Операции остаются прибыльными, но чистая прибыль в процентном отношении к выручке снижается. Однако операционные денежные потоки имеют тенденцию ускоряться, поскольку сокращается оборотный капитал. Поэтому руководство предприятия должно очень взвешенно подходить к возможности инвестирования.

После 3 стадии фирма должна уходит с рынка или к первой стадии развития бизнеса. Это короткий период в жизни компании, поэтому о затратах на исследование, развитие или наращивание мощностей речь не идет.

Таким образом, в заключение параграфа можно сделать следующие выводы. Финансовые цели зависят от этапа бизнес-цикла и стратегии компании. На стадии роста необходимо добиваться увеличения объема продаж новых продуктов и услуг на новом рынке, новым клиентам при сохранении адекватного уровня затрат на производство продукта и его развитие, персонал, системы, распределение. На стадии устойчивого состояния необходимо максмизировать доходность инвестированного капитала. На стадии сбора «урожая» финансовая цель заключается в том, что денежный поток любого вложения должен иметь быструю отдачу. Цель - не в максимуме рентабельности инвестиций (поиск новых инвестиций), а в максимуме возврата денежных потоков от всех ранее инвестированных средств.

Заключение

Стратегические цели - намеченные руководством цели для усиления позиций организации и ее конкурентоспособности. К стратегическим относятся следующие цели: обеспечение более высоких темпов роста, чем в среднем по отрасли; увеличение доли рынка; улучшение качества продукции и предоставляемых услуг по сравнению с конкурентами; достижение низкого уровня издержек по сравнению с основными конкурентами; улучшение репутации фирмы среди потребителей; расширение и улучшение номенклатуры продукции; улучшение обслуживания потребителей; повышение конкурентоспособности на международных рынках; достижение лидерства в области технологий и т.д.

Финансовые цели - намеченные руководством цели, которые организация должна достигнуть в финансовой сфере. К финансовым относятся следующие цели: увеличение темпов роста оборота, прибыли; повышение дивидендов; повышение рентабельности; повышение дохода на инвестированный капитал; повышение кредитоспособности; повышение цены акций; стабильные доходы в условиях спада и т.д.

Финансовая стратегия тесно связана со стратегией развития компании. Формирование финансовой стратегии невозможно, если отсутствует общая стратегия развития компании, которая всегда задается «сверху» - собственниками, акционерами или советом директоров Поскольку цель любого бизнеса - прибыль, то любая стратегия должна быть нацелена на финансовый успех. Любые действия и стратегии, применяемые на предприятии, должны привести к изменениям в финансовой составляющей, иначе эти действия не имеют смысла. Финансовые цели зависят от этапа бизнес-цикла и стратегии компании. На стадии роста необходимо добиваться увеличения объема продаж новых продуктов и услуг на новом рынке, новым клиентам при сохранении адекватного уровня затрат на производство продукта и его развитие, персонал, системы, распределение. На стадии устойчивого состояния необходимо максмизировать доходность инвестированного капитала. На стадии сбора «урожая» финансовая цель заключается в том, что денежный поток любого вложения должен иметь быструю отдачу. Цель - не в максимуме рентабельности инвестиций (поиск новых инвестиций), а в максимуме возврата денежных потоков от всех ранее инвестированных средств.

Список литературы

Аакер Д. Стратегическое рыночное управление: Перевод с английского. - СПб.: «Питер», 2011. - 495 с.

Акмаева Р. И. Стратегический менеджмент. - М.: «Волтерс Клувер», 2010. - 420 с.

Ансофф И. Стратегический менеджмент. Классическое издание: Перевод с английского. - СПб.: «Питер», 2011. - 344 с.

Баринов В. А., Харченко В. Л. Стратегический менеджмент. - М.: «ИНФРА-М», 2010. - 238 с.

Белашев В. Как разработать финансовую стратегию // Журнал «Финансовый директор», № 4 за 2007 год.

Веснин В. Р., Кафидов В. В. Стратегическое управление. - СПб.: «Питер», 2009. - 256 с.

Волкогонова О. Д., Зуб А. Т. Стратегический менеджмент. - М.: «Форум», 2010. - 256 с.

Глумаков В. Н., Максимцов М. М., Малышев Н. И. Стратегический менеджмент. Практикум. - М.: «Вузовский учебник», 2010. - 192 с.

Долгов А. И., Прокопенко Е. А. Стратегический менеджмент. - М.: «Московский психолого-социальный институт», 2010. - 276 с.

Егоршин А. П. Стратегический менеджмент. - М.: «Логос», 2010. - 190 с.

Лапыгин Ю. Н. Стратегический менеджмент. - М.: «ИНФРА-М», 2009. - 235 с.

Маленков Ю. А. Стратегический менеджмент. - М.: «Проспект», 2011. - 224 с.

Молвинский А. Первые шаги финансового директора в новой компании // Журнал «Финансовый директор» #1 (январь) 2006.

Нетесова А. Роль финансовой службы в формировании стратегии компании // Финансовый директор, № 1 январь 2004; Анурьев С., Сметанин В. Особенности разработки корпоративной стратегии // Финансовый директор, № 1 январь 2005.

Неудачин В. В. Реализация стратегии компании. Финансовый анализ и моделирование. М., 2010. - 168 с.

Парахина В.Н., Максименко Л.С., Панасенко С.В. Стратегический менеджмент. - М.: «КноРус», 2011. - 496 с.

Попов С. А. Актуальный стратегический менеджмент. - М.: «Юрайт-Издат», 2010. - 447 с.

Свэйм Р. Стратегии управления бизнесом Питера Друкера. - СПб.: «Питер», 2011. - 416 с.

Сухарев О. С. Стратегия эффективного развития фирмы. - Киров.: «Издательская группа АСТ», 2008. - 287 с.

Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент: Учебник: пер. с англ. — М.: ЮНИТИ, 1998.

Фомичев А. Н. Стратегический менеджмент. - М.: «Издательский дом Дашков и К», 2010. - 467 с.

Хангер Дж. Д., Уилен Т. Л. Основы стратегического менеджмента: Перевод с английского. - М.: «ЮНИТИ», 2008. - 307 с.

Шилков В. И. Стратегический менеджмент. - М.: «Форум», 2009. - 302 с.

Шифрин М. Б. Стратегический менеджмент. Краткий курс. - СПб.: «Питер», 2011. - 240 с.

Белашев В. Как разработать финансовую стратегию // Журнал «Финансовый директор», № 4 за 2007 год.

Белашев В. Как разработать финансовую стратегию // Журнал «Финансовый директор», № 4 за 2007 год.

Список литературы и источников: 1. Аакер Д. Стратегическое рыночное управление: Перевод с английского. - СПб.: «Питер», 2011. - 495 с.
2. Акмаева Р. И. Стратегический менеджмент. - М.: «Волтерс Клувер», 2010. - 420 с.
3. Ансофф И. Стратегический менеджмент. Классическое издание: Перевод с английского. - СПб.: «Питер», 2011. - 344 с.
4. Баринов В. А., Харченко В. Л. Стратегический менеджмент. - М.: «ИНФРА-М», 2010. - 238 с.
5. Белашев В. Как разработать финансовую стратегию // Журнал «Финансовый директор», № 4 за 2007 год.
6. Веснин В. Р., Кафидов В. В. Стратегическое управление. - СПб.: «Питер», 2009. - 256 с.
7. Волкогонова О. Д., Зуб А. Т. Стратегический менеджмент. - М.: «Форум», 2010. - 256 с.
8. Глумаков В. Н., Максимцов М. М., Малышев Н. И. Стратегический менеджмент. Практикум. - М.: «Вузовский учебник», 2010. - 192 с.
9. Долгов А. И., Прокопенко Е. А. Стратегический менеджмент. - М.: «Московский психолого-социальный институт», 2010. - 276 с.
10. Егоршин А. П. Стратегический менеджмент. - М.: «Логос», 2010. - 190 с.
11. Лапыгин Ю. Н. Стратегический менеджмент. - М.: «ИНФРА-М», 2009. - 235 с.
12. Маленков Ю. А. Стратегический менеджмент. - М.: «Проспект», 2011. - 224 с.
13. Молвинский А. Первые шаги финансового директора в новой компании // Журнал «Финансовый директор» #1 (январь) 2006.
14. Нетесова А. Роль финансовой службы в формировании стратегии компании // Финансовый директор, № 1 январь 2004; Анурьев С., Сметанин В. Особенности разработки корпоративной стратегии // Финансовый директор, № 1 январь 2005.
15. Неудачин В. В. Реализация стратегии компании. Финансовый анализ и моделирование. М., 2010. - 168 с.
16. Парахина В.Н., Максименко Л.С., Панасенко С.В. Стратегический менеджмент. - М.: «КноРус», 2011. - 496 с.
17. Попов С. А. Актуальный стратегический менеджмент. - М.: «Юрайт-Издат», 2010. - 447 с.
18. Свэйм Р. Стратегии управления бизнесом Питера Друкера. - СПб.: «Питер», 2011. - 416 с.
19. Сухарев О. С. Стратегия эффективного развития фирмы. - Киров.: «Издательская группа АСТ», 2008. - 287 с.
20. Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент: Учебник: пер. с англ. - М.: ЮНИТИ, 1998.
21. Фомичев А. Н. Стратегический менеджмент. - М.: «Издательский дом Дашков и К», 2010. - 467 с.
22. Хангер Дж. Д., Уилен Т. Л. Основы стратегического менеджмента: Перевод с английского. - М.: «ЮНИТИ», 2008. - 307 с.
23. Шилков В. И. Стратегический менеджмент. - М.: «Форум», 2009. - 302 с.
24. Шифрин М. Б. Стратегический менеджмент. Краткий курс. - СПб.: «Питер», 2011. - 240 с.

Бюджетирование является производной от задач и целей компании. Поэтому обеспечение связи целей компании с финансовым планированием и бюджетированием является важной задачей в процессе постановки бюджетного управления в компании. Цели бюджетирования в конкретной компании могут быть определены только после постановки целей компании и определения руководством направления движения компании в своем бизнесе. В тоже время знание направления движения компании трудно себе представить без постановки ее целей . Наконец, для того чтобы уяснить, каким путем необходимо двигаться для достижения поставленных целей, надо определить стратегию .

Для ясного представления целей деятельности компании необходимо определить перспективу ее дальнейшего развития. Так как основной закон бизнеса гласит, что бизнес создается для удовлетворения потребностей его владельцев (акционеров), именно потребности владельцев определяют направление развития компании (бизнеса).

Часто считают, что стратегическая цель владельцев состоит исключительно в получении прибыли, но это утверждение слишком прямолинейно и справедливо далеко не всегда. Так, основные цели создания (приобретения) компании владельцами могут быть сформулированы самым разным образом — некоторые реальные примеры приведены в табл. 1.

Таблица 1. Возможные варианты целей создания компании

Назначение компании с точки зрения владельцев	Стратегические цели деятельности компании
Компания как инвестиционный проект	Повышение прибыльности или возвратности инвестиций (ROI)
Компания — актив для перепродажи	Повышение ее рыночной стоимости с целью продажи
Компания — единственный источник дохода для владельца	Сбалансированный рост, получение прибыли, свободный денежный поток
Компания — производитель в рамках холдинга	Производство, необходимое для построения производственной цепочки холдинга

Каждый из указанных вариантов назначения создания компании определяет различную финансовую стратегию и финансовые цели, которые будут находить свое отражение в характере бюджетирования. Без учета бюджетное управление теряет точку опоры , так как привязка к реальной хозяйственной деятельности остается, а привязка к будущему исчезает.

Поэтому при постановке бюджетирования важно понимать не только общее назначение финансового планирования в компании с точки зрения принятия управленческих решений, но также и то, какие задачи бюджетирования должны решаться в рамках данной конкретной организации . В первую очередь речь идет о главных целях компании, поэтому при постановке бюджетирования необходимо:

• сформулировать главные финансовые и нефинансовые цели компании;
• определить задачи, направленные на достижение главных целей компании, которые могут быть решены с помощью бюджетирования;
• выявить те показатели, с помощью которых можно будет контролировать достижение этих целей.

Примерами финансовых целей компании могут быть:

• рост прибыли;
• увеличение денежного потока;
• повышение рентабельности продукции;
• лидерство в отрасли в продажах на одного сотрудника;
• повышение рентабельности собственного капитала.

При постановке стратегических планов и целей компании необходимо определить и четко сформулировать следующее:

• целевую картину (миссию компании);
• целевые показатели ее достижения (доля рынка, ROI);
• выбранные стратегии (пути достижения целей);
• мероприятия, направленные на реализацию стратегии;
• принятые предпосылки (предположения о поведении клиентов, конкурентов и т.д.).

Все эти показатели и цели можно собрать в общую таблицу, после чего рассчитать необходимые ресурсы компании, отразив их в бюджетах.

Далее для различных целей компании необходимо будет определить цели бюджетирования , которые будут отличаться в зависимости от выбранных целей компании. Так, если главной целью компании определено создание быстрорастущего бизнеса, то это будет означать быстрое увеличение объема , составляющее, как правило, рост более чем на 30-40% в год, при неизменных (сопоставимых) ценах и ассортименте.

Если целью развития компании является быстрый рост ее стоимости, то в этом случае речь может идти об увеличении акционерного капитала более чем на 100% в год.

Из сказанного можно сделать вывод, что в первом случае одной из основных задач бюджетирования будет контроль за дебиторской задолженностью, тогда как во втором — пристальное внимание и управление ликвидностью.

Постановка целей компании не должна ограничиваться только показателями прибыли. Требуется найти компромисс между ростом компании, уровнем развития и прибылью . Так, при постановке цели увеличения доли рынка компании следует ожидать, что придется пожертвовать ее рентабельностью.

Отправной точкой бюджетирования являются финансовые цели компании , которые должны найти отражение в цифрах как при составлении бюджета, так и при оценке его исполнения. При постановке финансовых целей компании как один из способов их определения может использоваться инвестиционный цикл, в котором находится предприятие. Инвестиционный цикл охватывает период времени, в течение которого бизнес проходит следующие стадии:

1. Стадия вложения средств , связанная с ускоренным развитием компании. Данная стадия может повторяться неоднократно, в том числе при значительном инвестировании средств с перспективой дальнейшего развития.
2. Выход на точку безубыточности , когда доходы покрывают текущие расходы.
3. Стадия самофинансирования , на которой предприятие способно развиваться за счет собственных источников.
4. Стадия генерирования свободного денежного потока , когда часть денежных средств может регулярно изыматься из оборота.

Для каждой стадии инвестиционного цикла определяется своя финансовая цель. В случае прохождения компанией стадии вложения средств, в качестве финансовой цели может использоваться показатель экономической добавленной стоимости — . Основной смысл этого показателя — создание стоимости для инвестора, когда операционный доход превышает стоимость задействованного капитала.

На стадии безубыточности в виде финансовой цели может выступать показатель чистой приведенной стоимости — NPV .

На стадии самофинансирования может использоваться показатель отдачи на инвестированный капитал — ROI , позволяющий оптимизировать инвестиционный портфель компании.

Наконец, на стадии выхода на генерирование свободного денежного потока в качестве финансовой цели можно использовать само значение свободного денежного потока — FCF .

Основная идея постановки финансовой цели компании состоит в отборе показателей, позволяющих максимизировать стоимость компании .

Для различных вариантов целей деятельности компании бюджетирование будет включать свой набор решаемых задач. В том случае, когда целью компании будет принята максимальная рентабельность, задача текущего бюджетирования будет состоять в выборе такого сценария развития компании, который обеспечит максимизацию рентабельности без потери внешних преимуществ компании.

Задачей бюджетирования в случае выбора компанией такой цели, как увеличение (удержание) своей доли рынка, будет определение финансового результата деятельности компании. В подобном случае очень важно подготовить несколько вариантов бюджетов при различных ценовых условиях на продукцию, а затем по каждому сценарию просчитать ожидаемую прибыль компании. Выбрав оптимальный сценарий, следует разработать соответствующую стратегию захвата рыночной доли.

Таким образом, компания составляет несколько сценариев деятельности , оцифровывая эти результаты в бюджетах, и останавливается на той его версии, которая позволяет получать максимальный эффект от деятельности.

Как инструмент планирования бюджет позволяет менеджерам предвидеть возможные проблемы развития компании или бизнеса и найти пути их решения. Менеджерам необходимо спрогнозировать модель развития рыночной ситуации на период бюджетирования. На основании данного прогноза можно будет оценить влияние изменения этой ситуации относительно тенденции финансово-экономических показателей деятельности компании. Данные тенденции необходимо прогнозировать в различных сценариях развития — оптимистичном, пессимистичном и наиболее вероятном.

Естественно, бюджеты не предотвращают появления непредвиденных ситуаций в будущем, но бюджетирование позволяет в какой-то степени подготовиться к их решению. Например, существенное снижение цен на продукцию на рынке позволяет с уверенностью прогнозировать изменение структуры распространения продукции — в связи с экономической нецелесообразностью существования посреднического звена в цепи распространения. В этих условиях либо посредники укрупнятся и будут зарабатывать существенно меньше, либо схема продаж будет изменена на прямые продажи. Рассуждая таким образом, можно осуществить упреждающие меры, позволяющие избрать для компании какие-то альтернативные пути развития деятельности.

При составлении бюджетов для прогнозирования используют различные сценарии развития событий : пессимистичный, оптимистичный и вероятностный, которые, однако, рассматриваются только с целью прогноза . Сценарий же бюджета всегда утверждается один. Вероятностное развитие событий необходимо только для целей прогнозирования, но не для установки планов. Хотя бюджеты описывают будущее компании с достаточно высокой точностью, давать точные оценки достаточно сложно. Поэтому бюджетирование здесь основывается на опыте менеджеров и анализе окружающей среды, внутренних и внешних факторах деятельности компании.

В рамках осуществления бюджетирования компания должна проводить согласование и утверждение ее плановых показателей на бюджетный период . Данные плановые показатели определяются исходя из финансово-экономических целей организации. На основании расчетов параметров деятельности устанавливаются нормативные показатели для включения их в бюджеты. На их основе готовятся проекты бюджетов компании.

Бюджетирование как механизм финансового контроля результативности деятельности определяет сферу ответственности менеджеров, соотнося ее с конкретными элементами бюджета. Финансовый контроль и оценка результативности в данном случае осуществляется с помощью план-факторного анализа, т.е. сравнения фактически достигнутых результатов с бюджетными. В данном случае имеет смысл связать мотивацию менеджеров с уровнем результативности их деятельности.

Как механизм финансового контроля, бюджеты закрепляют финансовые полномочия участников, определяют финансовую структуру (ЦФО) компании и описывают показатели для оценки деятельности подразделений. Средством мотивации бюджет выступает в силу того, что схема мотивации связана с достижением целей компании, показатели деятельности по которым четко установлены и закреплены в бюджетах. Следовательно, к достижению таких целей прикладывается гораздо больше усилий, нежели при выполнении работы, не имеющей четко выраженной цели.

Функция бюджетирования как средства координации очень важна. Координация деятельности подразделений и структур в компании позволяет не нарушать ритмичность их деятельности. Так, если отдел закупок товара не будет координировать закупки товара с его продажами, осуществляемыми отделом продаж, то вывод очевиден: это может привести к сбоям деятельности компании и разладу, который в конечном счете приведет к ухудшению финансового результата и даже потере ликвидности компании, что может иметь еще более плачевные результаты.

Одной из задач бюджетирования является функция синхронизации целей , обеспечивающая такие действия подразделений компании, которые соответствовали бы целям всей компании.

Немаловажную роль играет и такая цель бюджетирования, как формирование финансовой осведомленности сотрудников компании — она обеспечивает осведомленность сотрудников о финансовых последствиях их действий. В противном случае, не имея полной информации, они могут даже не задумываться о поиске альтернативных вариантов решения задач, которые могли бы быть более эффективными с финансовой точки зрения. Формирование финансовой осведомленности сотрудников позволяет избегать необоснованного использования ограниченных ресурсов компании без должного контроля.

Игoрь Бopиcoвич Немиpoвcкий , генеральный директор и управляющий партнер консалтинговой компании «Лoголeкc», бизнес-тренер.

Тест 1. Основным источником информации при проведении внешнего финансового анализа являются:

Тест 2. К внутр енним субъектам анализа относится:

1. акционеры

2. менеджеры

3. кредиторы

Тест 3. По данным финансового учета устанавливается

1. себестоимость и прибыль (убытки) организации от реализации

2. порядок распределения накладных расходов

3. калькуляция себестоимости отдельных видов продукции

4. сметы (бюджеты), в том числе гибкие

Тест 4. Приоритетной целью финансового анализа является оценка

1. финансовых нарушений и их виновников

2. причин систематических финансовых потерь

3. резервов повышения эффективности финансовой деятельности

Тест 5. Оценка ликвидности организации является целью

1. собственников

2. кредиторов

3. государства

Тест 6. По методам изучения объекта выделяют следующие виды экономического анализа

1. системный, сравнительный, маржинальный, факторный

2. технико-экономический, финансовый, аудиторский

3. управленческий и финансовый

Тест 7. Оценка эффективности деятельности организации представляет особый интерес для

1. собственников

2. кредиторов

3. менеджеров

Тест 8. В зависимости от характера объектов управления выделяют следующие виды экономического анализа

2. государство, отрасли экономики, стадии общественного воспроизводства

3. системный, функционально-стоимостной, факторный

Тест 9. Партнеры по бизнесу заинтересо ваны в финансовом анализе показателей другого хозяйствующего субъекта

1. эффективности

2. ликвидности

3. платежеспособности и устойчивой конкурентоспособности

4. менеджеров

Тест 10. По роли управления экономический анализ группируется на

1. перспективный, оперативный и текущий

2. управленческий и финансовый

3. полный, локальный и тематический

Тест 11. Структура финансового результата может может быть проанализирована с использованием

1. сравнительного анализа показателей финансовой отчетности

2. вертикального метода анализа финансовой отчетности

Тест 12. Коэффициент обеспеченности собственными средствами можно повысить путем уменьшения

1. капитала и резервов

2. фондов потребления

3. внеоборотных активов

Тест 1. Финансовая политика – это

1. совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей предприятия

2. планирование доходов и расходов предприятия

3. совокупность сфер финансовых отношений на предприятии

4. порядок работы финансовых подразделений предприятия

Тема 2. Финансовая стратегия – это

1. система принципов и методов, которых собирается придерживаться организация в целях формирования финансовых ресурсов

2. система конкретных мер и мероприятий, разработанных в организации для достижения финансовых целей

3. система долгосрочных финансовых целей корпорации и вероятных путей их достижения 4. совокупность управленческих решений в связи с приобретением, финансированием и управлением активами

Тема 3. Финансовая тактика – это

1. определение долговременного курса в области финансов предприятия, решение крупномасштабных задач

2. разработка принципиально новых форм и методов перераспределения денежных фондов предприятия

3. оперативные действия, направленные на достижение того или иного этапа финансовой стратегии в текущем периоде

Тема 4. Максимизация доходов акционеров является

1. краткосрочной задачей компании + 2. стратегической финансовой целью деятельности

3. является нефинансовой целью

4. не должна ставиться как финансовая цель

Тема 5. Финансовые задачи деятельности компании

+ 1. достижение финансовой устойчивости

2. диверсификация деятельности

+ 3. поддержание ликвидности и платежеспособности

+ 4. рост капитализации компании

5. достижение социальной гармонии в коллективе

Тема 6. Финансовые цели деятельности компании

1. совершенствование качества продукции и услуг

2. рост активов компании

+ 3. оптимизация денежных потоков

+ 4. ускорение оборачиваемости капитала

+ 5. увеличение доли предприятия на рынке

Тест 7. Критерии, определяющие тип финансовой политики

+ 1. темп роста деятельности (объема продаж)

+ 2. уровень финансового риска

+ 3. уровень доходности (рентабельности)

4. уровень инфляции

5. темп прироста активов

6. темп роста инвестиционной деятельности

Тест 8. Основные форматы документов, определяющих финансовую стратегию компании

2. текущие и оперативные финансовые планы

3. договоры с контрагентами

4. бюджеты

5. учетная политика

6. бизнес-планы

7. финансовые прогнозы

Тест 9. Основные направления реализации финансовой политики

1. анализ финансового состояния предприятия. Управление активами. Формирование оптимальной структуры капитала. Разработка учетной, налоговой, амортизационной, кредитной, дивидендной политики. Формирование политики управления капиталом, рисками и предотвращения банкротства и др.

2. определения общего периода формирования финансовой стратегии. Формулирование стратегических целей финансовой деятельности. Конкретизация показателей по периодам реализации финансовой стратегии. Оценка разработанной финансовой стратегии

Тест 10. Финансовая политика может разрабатываться на

1. Долгосрочный и среднесрочный периоды + 2. Долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный периоды 3. Среднесрочный и краткосрочный периоды

1. Ускорение оборачиваемости оборотного капитала предприятия обеспечивает

а) увеличение массы прибыли

б) увеличение потребностей в заемных ресурсах в) увеличение потребности в собственных средствах

2. Замедление оборачиваемости оборотных активов приводит к

а) уменьшению остатков активов баланса б) уменьшению валюты баланса

в) росту остатков активов в балансе

3. Наибольший период оборота имеют

а) товарно-материальные ценности

б) основные средства

5. Средний срок оборота дебиторской задолженности определяется как

а) отношение средней за период дебиторской задолженности к количеству календарных дней в периоде б) отношение количества дн ей в периоде к средней за период дебиторской задолженности

в) отношение количества календарных дней в году к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности

6. Коэффициент оборачиваемости запасов сырья и материалов определяется как отношение

а) объема запасов сырья и материалов на период к объему продаж за период

б) себестоимости израсходованных материалов к средней величине запасов сырья и материалов

7. Между собственным оборотным капиталом и величиной оборотных автивов не может быть следующего соотношения

а) собственные оборотные средства больше величины оборотных активов

б) собственные оборотные средства меньше величины оборотных активов

в) собственные оборотные средства больше величины собственного капитала

8. При ускорении оборачиваемости оборотных средств на 4 оборота и средне-годовой их стоимости в отчетном периоде 2500 тыс руб выручка о треализации

а) увеличилась на 625 тыс руб

б) возросла на 10 000 тыс руб

9. Из приведенных ниже компонентов оборотных активов выберите наиболее ликвидный

а) производственные запасы б) дебиторская задолженность

в) краткосрочные финансовые вложения

г) расходы будущих периодов

10. С ростом величины чистого оборотного капитала риск потери ликвидности

а) снижается

б) возрастает в)сначала возрастает, затем начинает снижаться

г) сначала снижается, затем начинает возрастать

11. Эффективность использования оборотных средств характеризуется

а) оборачиваемостью оборотных средств

б) структурой оборотных средств в) структурой капитала

12. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств составляет 6 оборотов в год, оборотрные активы по балансу – 500 тыс. руб., рентабельность продукции – 15%. Чему равна прибыль от продажи продукции

а) 750 тыс руб

б) 450 тыс руб

в) 450 000 тыс руб

13. Ускорение оборачиваемости активов способствует

а) росту рентабельности активов

б) уменьшению рентабельности активов в) росту рентабельности продукции

14. Показатели оборачиваемости характеризуют

а) платежеспособность

б) деловую активность

в) рыночную устойчивость

15. Показатель рентабельности активов используется как характеристика

а) прибыльности вложения капитала в имущество предприятия

б) текущей ликвидности

в) структуры капитала

16. Планируемый объем продаже продукции в кредит в предстоящем году (360 дн) – 72000 руб. Исходя из условий и применяемых форм расчетов с дебиторами средний срок погашения дебиторской задолженности составляет 8 дней. Определить величину допустимой дебиторской задолженности

б) 4000 руб в) 4200 руб

17. Назовите подходы управления оборотными активами

а) консервативный

б) либеральный

в) умеренный г) агрессивный

д) амортизированный

18. Норма оборотных средств это

а) сумма денежных средств

б) объем запаса

в) минимальная плановая сумма денежных средств

19. Определение минимальной потребности в собственных оборотных средствах осуществляется

а) методом прямого счета

б) методом подбора в) статистическим методом

20. При управлении денежными активами различают

а) рисковой остаток

б) операционный остаток

в) лимитированный остаток

1. Показатель, характеризующий объем реализованной продукции, при котором сумма чистого дохода предприятия равно общей сумме издержек, - это

1. финансовый леверидж

2. производственный рычаг

3. порог рентабельности

4. сила воздействия операционного рычала

5. точка разрыва

6. запас финансовой прочности

2. Маржинальная прибыль – это

1. дополнительная прибыль, полученная от роста объема выручки от реализации при неизменных условно - постоянных затратах

2. прибыль, полученная от инвестиционной деятельности предприятия

3. дополнительная прибыль, полученная от роста объема выручки от продаж при неизменных смешанных затратах

3. Что из перечисленного относится к постоянным издержками производства

1. амортизация

2. аренда зданий и оборудования

3. оплата труда производственных рабочих

4. страховые взносы

5. административные расходы

6. Оплата труда руководителей

7. затраты на сырье и материалы

8. затраты на ремонт оборудования

4. Показатель, характеризующий зависимость изменения прибыли от изменения объема реализации –

ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА

5. Затраты на организацию производств аи управление в составе себестоимости продукции – это

1. косвенные затраты

2. постоянные затраты

3. прямые затраты

4. переменные затраты

6. Как называются расходы предприятия, не меняющиеся с изменением объема производства

1. постоянные затраты

2. переменные затраты

3. прямые затраты

4. косвенные затраты

5. основные затраты

7. Как называются расходы, дающие возможность изготовлять несколько видов продукции и не относимые прямо на один вид

1. постоянные затраты

2. переменные затраты

3. прямые затраты

4. косвенные затраты

5. смешанные затраты

6. основные затраты

8. Укажите показатель, используемый для определения возможности снижения выручки до точки безубыточности

1. операционный рычаг

2. финансовый рычаг

3. валовая маржа

4. запас финансовой прочности

5. запас безубыточности

6. дифференциал финансового рычага

9. Операционная прибыль

1. равна маржинальной прибыли

2. превышает маржинальную прибыль на величину постоянных затрат

3. меньше маржинальной прибыли на величину постоянных затрат

4. превышает маржинальную прибыль на величину переменных затрат

5. меньше маржинальной прибыли на величину переменных затрат

6. отличается от маржинальной прибыли на величину запаса финансовой прочности

10. Сила операционного рычага по европейской концепции определя ет

1. влияние изменения прибыли до уплаты процентов и налогов на величину чистой прибыли на акцию

2. влияние привлечения заемного капитала на величину чистой прибыли на акцию

3. влияние привлечения заемного капитала на рентабельность активов

4. влияние привлечения заемного капитала на рентабельность собственного капитала

1. Себестоимость определяется как

1. затраты на сырье, материалы, заплату работникам

2. затраты предприятия на производство и реализацию продукции

3. затраты на финансирования инвестиционных проектов

4. затраты на приобретение ценных бумаг

5. другое (указать)

2. По способу отнесения затрат на себестоимость отдельных видов продукции затраты предприятия подразделяются на

2. косвенные

3. приблизительные

3. Укажите возможные виды косвенных расходов предприятия

1. сырье и основные материалы

2. покупные полуфабрикаты

3. зарплата общезаводского персонала

4. силовая электроэнергия

4. заработная плата работников административно-управленческого аппарата

5. стоимость телефонной связи

6. заработная плата производственных рабочих

4. Маржинальный доход рассчитывается как

1.отношение выручки от реализации к прибыли от реализации

2. разница между выручкой и переменными затратами

3. сумма прибыли от реализации и постоянных затрат

4. произведение нормы маржинального дохода и постоянных затрат

5. Достижение объема реализации, при котором выручка покрывает все издержки предприятия, связанные с производством и реализацией продукции, называется

1. порог рентабельности

2. запас финансовой прочности

3. точка безубыточности

4. порог самоокупаемости

5. точка валовой маржи

6. Что из перечисленного относится к переменным издержкам производства

1. затраты на топливо и электроэнергию

2. затраты на сырье и материалы

3. затраты на транспортировку грузов

4. отчисления на социальные нужды

5. оплата труда управленческого персонала

7. Укажите допущения, операционного анализа

1. деление всех затрат на постоянные и переменные

2. постоянные затраты неизменны в краткосрочном периоде

3. переменные затраты в расчете на единицу – неизменны

4. ассортимент продукции неизменен

5. объем продаж равен объему производства

6. компания работает с прибылью

7. все издержки компании носят смешанный характер

8. Укажите методы распределения смешанных затрат

1. прямой

2. косвенный

3. наибольшей и наименьшей точки

4. наименьших квадратов

5. наибольших треугольников

6. графический

7. аналитический

8. экпертный

9. Укажите возможные способы определения прибыли

1. выручка – переменные затраты – постоянные затраты

2. запас финансовой прочности х коэффициент валовой маржи

3. валовая маржа – постоянные затраты

4. запас финансовой прочности х коэффициент финансовой прочности

5. валовая маржа – переменные затраты

10. Сила операционного рычага тем выше, чем выше

1. уровень постоянных затрат

2. уровень переменных затрат

3. цена реализации

4. уровень финансового рычага

11. Рыночная премия за риск представляет собой характеристику

1. разница между рыночной доходностью и безрисковой доходностью

2. рыночной доходности

3. безрисковой доходности

12. По праву собственности финансовые ресурсы классифицируют

1. собственные и приравненные к ним средства

2. средства государственного бюджета

3. капитал компании

4. внешние источники

5. привлеченные средства

13. Максимизация рыночной стоимости предприятия достигается при выполнении следующих условий

1. максимизации средневзвешенной цены капитала

2. минимизации средневзвешенной цены капитала

3. максимизации нераспределенной прибыли

4. максимизации выплаты дивидендов держателям акций

14. По источнику (сферы) поступления финансовые ресурсы классифицируют

1. внутренние

2. заемные

3. краткосрочные

4. внешние

15. Стоимость (цена) привлеченного капитала определяется

2. отношение расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов, к сумме привлеченных ресурсов

3. суммой уплаченных процентов за пользование кредитом

16. Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ) устанавливает, что цена акционерного капитала, сформированного за счет обыкновенных акций, равна безриской доходности плюс ПРЕМИЯ ЗА РИСК

17. К собственным средствам компании относят

1. кредиты банка

2. прибыль

3. средства, мобилизованные путем выпуска акций

4. средства, мобилизованные путем выпуска облигаций

5. амортизационные отчисления

6. выручка от реализации

18. Совокупность затрат, осуществленных предприятием в связи с привлечением источников финансирования, выраженная в процентах к величине капитала, называют ЦЕНА КАПИТАЛА

19. Финансовые ресурсы компании

1. денежные средства хозяйствующего субъекта, имеющиеся в его распоряжении

2. денежные средства, авансированные в оборотный капитал

3. собственный капитал организации

4. заемный капитал организации

5. привлеченный капитал организации

20. К внереализационным доходам относятся

1. целевые поступления от вышестоящих организаций

2. доходы от сдачи имущества в аренду

3. сумма эмиссионного дохода

4. положительные курсовые разницы

5. штрафы, компенсации, а также возмещение убытков

6. амортизационные отчисления

13. К предмету управленческого учета относятся

1. производственные и трудовые ресурсы

2. эффективность использования собственного капитала и заемных средств

3. интеграция учета, анализа, планирования и принятия решений

14. Предметом экономического анализа является

1. себестоимость продукции

2. социальные и природные условия по взаимосвязи с производством

3. познание причинно-следственных связей в хозяйственной деятельности организации

15. Основными свойствами финансового учета являются

1. отсутствие регламентации форм финансовой информации

2. точность информации

3. объект учета представляется в денежной и вещественно-натуральной форме

16. Экономический анализ – это

1. способ познания хозяйственного процесса хозяйствующего субъекта

2. метод определения направлений и содержания деятельности организации 3. способ обеспечения сбора, систематизации и обобщения данных, необходимых для управления

17. Информация о финансовом положении компании характеризует

1. ликвидность и платежеспособность

2. эффективность использования потенциальных ресурсов компании

3. потребность компании в денежных средствах

18. Методы управленческого анализа используются в аудите для

1. управления процессами финансирования хозяйственной деятельности

2. подтверждения достоверности бухгалтерской отчетности

3. контроля рублем за использованием финансовых ресурсов

19. Основным источником информации при проведении внешнего финансового анализа являются

1. данные бухгалтерского учета и финансовой отчетности

2. оперативные данные производственного учета, нормативы

3. данные специальных обследований

20. Экономический анализ является частью

1. финансовой системы организации

2. системы управления хозяйственной деятельностью организации

3. управленческого учета на предприятии

21. Имущество организации, его состав и состояние в денежной форме отражаются в

1. балансе

2. отчете о прибылях и убытках

3. отчете о движении денежных средств

22. Коэффициенты ликвидности показывают

1. способность покрывать свои текущие обязательства за счет своих текущих активов

2. наличие текущих долгов у предприятия

3. степень доходности основных операций

23. Оценка динамики финансовых показателей проводится с помощью

1. горизонтального анализа

2. вертикального анализа

3. финансовых коэффициентов

24. Коэффициент текущей ликвидности можно повысить путем увеличения

1. оборотных активов

2. внеоборотных активов

3. кредитов банка

20. Что понимается под предпринимательским риском

1. опасность валютных потерь в результате изменения валютного курса

2. вероятность содержания в бухгалтерской отчетности не выявленных сущес твенных ошибок

3. вероятность невозврата суд и неуплаты процентов по кредитам

4. вероятность принятия неверного решения в процессе хозяйственной деятельности

5. деятельность субъектов хозяйственной жизни, связанной с преодолением неопределенной ситуации не избежного выбора, в процессе которой имеется невозможность оценить вероятности достижения желаемого результата, неудачи и отклонения от цели, содержащиеся в выбираемых альтернативах

21. Что означает термин рыночное хозяйство

2. децентрализованное управление хозяйством

3. конкурентная среда

4. плановое распределение ресурсов

5. государственное регулирование цен

22. В чем проявляется роль государства в условиях социально-рыночного хозяйства

1. децентрализование ответственности

2. предотвращение образование картелей власти на рынках сбыта продукции

3. создание рыночно-хозяйственных стимулов для контроля за деятельностью субъектов экономики

5. составление плана экономического и социального развития

23. Укажите цели социально-рыночного хозяйства

1. обеспечение стабильного уровня цен

2. обеспечение высокого уровня занятости населения

3. обеспечение социальных гарантий

4. централизованное управление хозяйством

5. повышение жизненного уровня населения

24. Укажите функции рисков

Финансы предприятий

3. Контрольная функция.

2. Самофинансирование.

Финансовая служба организаций и направления ее деятельности.

Цель финансовой службы и ее деятельности.

Финансовая политика орг.

Для осуществления финансовой работы организаций создает финансовую службу. Ее цель обеспечение финансовой стабильности и создание предпосылок для экономического роста и получение прибыли. К направлениям деятельности относятся:

1. Финансовое планирование.

2. Оперативная работа финансовой службы.

3. Контрольная аналитическая работа.

Финансовая политика организаций охватывает вопросы теории и практике формирования финансов. Она включает в себя:

1. Разработку возможных вариантов формирования финансовых ресурсов и действий финансового руководства в условиях кризиса.

2. Определение финансовых взаимоотношений с партнерами с бюджетам и с банком.

3. Выявление резервов и мобилизация ресурсов.

4. Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами.

5. Обеспечение эффективного вложение средств в инвестиции.

Капитал и финансовые ресурсы организаций.

Понятие структура собственного капитала.

Принципы формирования уставного капитала.

Добавочный капитал сущность и составные элементы.

Источники финансовых ресурсов организаций.

Собственный капитал предприятия – это часть его финансовых ресурсов вложенных в производство и приносящих ему доход. Собственный капитал включает:

1. Уставный капитал. – это сумма номинальной стоимости акций или долей. Уставный капитал определяется как минимальный размер имущества орг, который гарантирует интерес ее кредиторов. Первоначальный размер уставного капитала определяется учредителями при создании акционерного общества. В процессе АО уставный капитал может меняться.1) путем размещения дополнительных акций,2) путем роста номинальной стоимости акций – в этом случае в равной пропорции изменяются категории и серии акций выпущенные АО.3) в результате капитализации собственных средств. Капитализация – увеличение уставного капитала за счет собственных средств.

2. Резервный капитал. Создают предприятия является АО. Величина резервного фонда определяется уставом. Для его формирования осуществляется отчисления чистый прибыли в размере не менее 5%. Резервный фонд направляется 1) выплата дивидендов по привилегированным акциям при отсутствии прибыли текущего года.2) покрытие непредвиденных расходов и убытков.3) покрытие убытков предшествующих лет.

3. Добавочный капитал. – формируется за счет эмиссионного дохода от размещения акций и за счет изменения стоимости имущества при переоценке.

4. Нераспределенная прибыль. (должна увеличиваться). Образуется в процессе распределения чистой прибыли акционерами после начисления дивидендов и отчислений в резервный фонд. А оставшаяся нераспределенная прибыль накапливается из года в год с начало образования предприятия. И отражает сумму капитализированной чистой прибыли. Она может направляться на капитальные вложения внутри предприятия, на инвестирование вне предприятия.

Источники финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы организаций это совокупность собственных денежных средств и поступлений (привлеченных и заемных средств). Аккумулированных организаций и предназначенных для выполнения финансовых обязательств; финансирование текущих и долгосрочных затрат.

Финансы организаций.

Финансы предприятий представ собой денеж отношения возникающие между субъектами при формировании движении и использовании основного и оборотного капитала, фин ресурсов включ фонды предприятий.

Классификация финансов орг:

1.По организационно-правовым формам: финансы ОАО, финансы ООО, финансы без образования юр лица, финансы общества с доп ответственностью.

2. По отрасли принадлежности: Финансы промыш предприятий, финансы хоз пред, финансы торговых орг.

3. В зависимости права собственности: финансы гос предприятий, частных предприятий, иностранных предприятий.

Функции финансов

1. Ресурсо-образующая: в формировании денежных фондов, ресурсов денежных средств, денежных резервов для обеспечения процесса производства и реализации, для выполнения денежных обязательств.

2. Распределительная: т.е все созданные фонды распределяються.

3. Стимулирующая

4. Контрольная.

Финансовый механизм

Управления предприятиями осущ с помощью финансового механизма – это совокупность форм и методов управления финансами предприятиями в целях достижения максимальной прибыли.

Методы: Планирование, прогнозирование, стимулирование и контроль.

Принципы организаций финансов предприятий.

1. Хозяйственная самостоятельность:

2. Самофинансирования

3. Материальной ответственности

4. Заинтересованности в результатах деятельности

5. Принцип конкуренции

Финансовая службы организаций.

Для осущ финансовой работы организации создают финансовую службу – цель – для обеспечения финансовой стабильности предприятия, для экономического роста и получения прибыли предприятия.

Направления деятельности: 1. Финансовое планирование, 2. Оперативная работа финансовой службы, 3. Контрольно-аналитическая работа.

Финансовая политика организаций:

1. Охватывает вопросы теории и практике формирования финансов.

2. Вопросы планирования и обеспечения финансовыми ресурсами.

3. Решает задачи обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Капитал и финансовые ресурсы организации.

Финансовые ресурсы состав и структура.

Капитал организаций: источники и принципы его формирования .

Капитал организаций – это часть фин ресурсов вовлеченный в хоз оборот предприятия и приносящий доход. На предприятий капитал функционирует в производственной сфере:

Как производительный и денежный капитал, как собственный и заемный капитал, как основной и оборотный.

В соответственное с источниками формирования капитал разделяется на собственный и заемный капитал.

Источниками собственного

Прибыль организации. (10.03.2012)

Форма № 2 «Отчеты прибыли и убытков»:

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг

Себестоимость проданных товаров, работ, услуг

Валовая прибыль

Коммерческие расходы

Управленческие расходы

Прибыль (убыток) от продаж

Прочие доходы и расходы, в том числе:

Проценты к получению и уплате

Доходы от участия в других организациях

Прочие операционные доходы и расходы

Внереализационные доходы и расходы

Прибыль (убыток) до налогообложения

Текущий налог на прибыль

Чистая прибыль (убыток) от отчетного года

Планирование и прогнозирование прибыли (см. предыдущие лекции)

Распределение прибыли

Ежеквартально и по окончанию года на общем собрании акционеров.

Направление прибыли:

1. Начисление дивидендов

2. Формирование резервного фонд

3. Нераспределенная прибыль (должна быть)

Нераспределенная прибыль – это сумма оставшееся чистой прибыли после ее распределении. Нераспределенная прибыль накапливается из года в год с начала образования предприятия, т.е. отражает сумму капитализированной (накопленной) чистой прибыли. Она может направляется на следующие цели:

1. На капитальные вложения внутри предприятия

2. На инвестирование

3. На формирование целевых резервных фондов

4. Перечисление в уставный капитал при его капитализации

Операционный анализ прибыли – проводится с целью установления взаимосвязи финансовых результатов организации, издержек и объемов производства. Элементы операционного анализа:

1. Эффект операционного рычага

2. Порог безубыточности

3. Запас финансовой прочности

Оценку чистых активов.

Чистые активы это часть финансовой балансовой стоимости активов свободных от обязательств. Чистые активы (ЧА) больше или равны уставному капиталу. При не выполнении этого условия организация обязана объявить об уменьшении уставного капитала или принять решение о ликвидации.

Финансы предприятий

Финансы организаций. Цели принципы их функционирования.

Сущность финансов организаций и ее принципы.

Финансовый механизм организаций.

Финансы организаций – это система финансовых отношений возникающих в процессе основного и оборотного капитала. Фондов денежных организаций и их использования. Финансы организаций являются самостоятельным звеном финансовой системы. Именно в этом звене формируется значительная часть национального дохода страны. Функции финансы организаций след:

1. Формирования капитал и доходов организаций.

2. Распределения использования доходов.

3. Контрольная функция.

Принципы организаций финансов:

1. Хозяйственная самостоятельность.

2. Самофинансирование.

3. Материальная ответственность.

4. Заинтересованность в результатах деятельности.

5. Формирование финансовых резервов.

6. Контроль за ФХД (финансовой хозяйственной деятельностью).

Управление финансами организаций осуществляется с помощью финансовых механизма. Которая представляет собой совокупность форм и методов управления финансами предприятий в целях достижения максимальной прибыли. Финансовый механизм состоит из двух подсистем:

1. Управляющая система – это субъект управления.

2. Управляемая система – это объект управления (денежные отношения).

Для успешного финансового управления компанией необходимо сформировать систему финансовых целей. К основным целям можно отнести:

Выживание предприятия в условиях конкурентной борьбы,

Избежание банкротства и крупных финансовых неудач,

Лидерство в борьбе с конкурентами,

Максимизация «цены» компании,

Приемлемые темпы роста экономического потенциала компании,

Рост объемов производства и реализации,

Максимизация прибыли,

Минимизация расходов,

Обеспечение рентабельной деятельности и т.д.

Приоритетность той или иной цели по-разному объясняется в рамках существующих теорий организации бизнеса.

Наиболее распространенным является утверждение, что компания должна работать таким образом, чтобы обеспечить максимальный доход ее владельцам (Profit Maximization Theory). Обычно это ассоциируется с рентабельной работой, ростом прибыли и снижением расходов. Однозначен ли такой вывод? В рамках традиционной экономической модели предполагается, что любая компания существует для того, чтобы максимизировать прибыль (обычно подразумевается, что речь идет о прибыли с позиции не разового, но долгосрочного ее получения). Однако, прибыльность различных видов производств может существенно различаться, что не вызывает тем не менее стремления всех бизнесменов одновременно сменить свой бизнес на более прибыльный. В основе такого подхода лежит и весьма распространенная система ценообразования на производимую продукцию – себестоимость плюс некая устраивающая производителя надбавка.

Другие исследователи выдвигают предположение, что в основе деятельности фирм и их руководства лежит стремление к наращиванию объемов производства и сбыта. Обосновывается это тем, что многие менеджеры олицетворяют свое положение (заработная плата, статус, положение в обществе) с размерами своей фирмы в большей степени, нежели с ее прибыльностью.

В последние годы все большее распространение получает «Теория максимизации стоимости компании» (Wealth Maximization Theory). Разработчики этой теории исходили из предпосылки, что ни один из существующих критериев – прибыль, рентабельность, объем производства и т.д. – не может рассматриваться в качестве обобщающего критерия эффективности принимаемых решений финансового характера. Такой критерий должен:

Базироваться на прогнозировании доходов владельцев компании,

Быть обоснованным, ясным и точным,

Быть приемлемым для всех аспектов процесса принятия управленческих решений, включая поиск источников средств, собственно инвестирование, распределение доходов (дивидендов).

Считается, что этим условиям в большей степени отвечает критерий максимизации собственного капитала, то есть рыночной цены обыкновенных акций фирмы. С позиции инвесторов в основе этого подхода лежит предпосылка, что повышение достатка владельцев фирмы заключается не столько в росте текущих прибылей, сколько в повышении рыночной цены их собственности. Таким образом, любое финансовое решение, обеспечивающие в перспективе рост цены акций, должно приниматься владельцами или управленческим персоналом.

Реализация данного критерия на практике также не всегда очевидна. Во-первых, он основан на вероятностных оценках будущих доходов, расходов, денежных поступлений и риска, с ними связанного. Во-вторых, не все фирмы имеют однозначно понимаемую финансовыми аналитиками рыночную цену. В частности, если фирма не котирует свои акции на бирже, определение ее рыночной цены затруднено. В-третьих, данный критерий не действует, если перед фирмой поставлены другие цели, нежели получение максимальной прибыли для своих владельцев. Например, приоритет отдается благотворительности и другим социальным темам.